隨著冷靜的繼續，星巴克(SBUX.US)的股票看起來很便宜

近幾個月來，總部位於西雅圖的標誌性咖啡連鎖店星巴克(SBUX)的股價一直在穩步下跌，部分原因是通貨膨脹、勞動力成本上升、競爭壓力和工會嘗試等惡劣的環境。  

我們也不要忘記Omicron的影響、在中國的可比性較弱，以及進一步的COVID變種可能繼續拖累公司的複蘇軌跡。  

事實上，擔憂的清單正在增加，但星巴克是一個如此強大的品牌，它很可能會在當前的擔憂陰霾中大放異彩。它是目前最具影響力的品牌之一，正是這種實力讓星巴克能夠在沒有反彈的情況下提高價格，並繼續在中國市場實現長期增長。  

儘管如此，星巴克在快餐店領域更像是一種消費者可自由支配的遊戲。出於這個原因，如果經濟衰退即將來臨，該股可能比同行更脆弱。  

經濟衰退會給星巴克股票帶來麻煩嗎？  

美國收益率曲線倒掛是最近在頭條新聞中被吹捧的最流行的衰退信號之一。  

由於收益率曲線趨於平坦，2022年有倒掛的風險，投資者可能傾向於提前放棄星巴克等可自由支配的股票。毫無疑問，高通脹水平的衰退聽起來像是一個可怕的組合。  

儘管收益率曲線可能反轉並預示經濟衰退，但瑞士信貸最近指出，鑑於當前環境的獨特屬性，隨著經濟繼續大流行複蘇，任何此類反轉都可能是“誤報”。  

儘管星巴克對經濟狀況更加敏感（優質咖啡在困難時期賣得不好），但我仍然看好SBUX股票。在股票跌入熊市區域期間，長期敘述並沒有像估值那樣發生太大變化。  

SBUX股票：長期收益的短期痛苦？  

星巴克剛剛擺脫了令人失望的業績，中國同店銷售額暴跌14%。從表面上看，看到該公司的最高增長市場同比下降是非常令人沮喪的。  

事實上，中國應該是星巴克前進的重要種植者。儘管疲軟，但我認為最近的銷售失誤應該被視為一個曇花一現，而不是持續走低的開始。  

消費趨勢不會那麼快改變。本季度受到COVID-19引發的措施的嚴重拖累，隨著Omicron案件的減少，這些措施應該會消退。儘管美國市場似乎已經準備好進入一個更“正常”的環境，但中國仍然非常謹慎地度過這場大流行的後期，利用封鎖來遏制蔓延。  

最終，大流行將成為地方病，星巴克將在中國和美洲再次升溫。與此同時，星巴克在加強其忠誠度計劃方面做得非常出色。事實上，通過該公司精美的移動應用程序，複雜的飲料訂單變得更加容易。我希望該公司利用其創新人才來推動訪問頻率和每次訪問支出。  

儘管從供應鏈困境到工資上漲壓力等近期逆風沒有簡單的方法，但我最終相信星巴克品牌有足夠的彈性來擺脫這種壓力，直到年底。星巴克是咖啡領域的高端品牌，它應該具有定價權，可以在適當的時候將其較高的成本轉嫁給用戶。  

華爾街的看法  

轉向華爾街，SBUX股票以適度買入的形式出現。在過去三個月的24個分析師評級中，13個買入和11個持有。  

星巴克的平均目標價為116.22美元，意味著上漲潛力為28.5%。分析師的目標價從每股100.00美元的低點到每股136.00美元的高點不等。  

星巴克股票的底線  

星巴克發現自己在COVID-19封鎖和高通脹之間處於不利地位。很難判斷最近的不利因素何時會消失。這可能是許多分析師目前對該名稱持保留建議的主要原因。無論如何，星巴克對我來說是最有吸引力的重新開業之一。  

正如星巴克在最近的逆風中所保留的那樣，預計該公司將探索技術驅動的舉措，這些舉措可能會對營業利潤率產生長期的積極影響。從其數字應用程序到飲料製造過程中提高的自動化程度，很難僅僅因為星巴克陷入了無法控制的外部事件的錯誤一邊而忽視了它的長期潛力。  

中國的增長故事似乎仍然完好無損。它只是被持續的宏觀問題拉回。在經歷了一場真正的“完美風暴”之後，我將星巴克視為一場誘人的價值遊戲，等待長期的經濟衰退。