导读目录

• 财务概览与同店销售表现

• 营业利润率与成本压力分析

• 门店调整与翻新计划

• CEO Brian Niccol谈复兴计划

• 市场与未来展望

• 编辑总结

• 常见问题解答

财务概览与同店销售表现

根据 www.Todayusstock.com 报道，星巴克2025财年第四季度净营收同比增长5.5%至95.7亿美元，好于市场预期的93.4亿美元。同店销售额同比增长1%，终结了连续六个季度下滑趋势，并实现一年多来首次正增长。

国际市场表现强劲，销售额增长3%，其中中国市场销售回升。美国市场同店销售额持平，与市场预期一致。

营业利润率与成本压力分析

调整后营业利润率为9.4%，较上年同期下降900个基点。主要受到咖啡成本上涨、关税增加及劳动力投资影响。其中，大部分劳动力投资用于增加员工工时以提升服务质量。

门店调整与翻新计划

星巴克在第四季度关闭627家门店，其中90%以上位于美国，整体门店数量净减少107家。公司仅完成70家门店翻新，主要分布于纽约和南加州。计划到2026财年结束时，完成翻新门店超过1000家。

CEO Brian Niccol谈复兴计划

CEO Brian Niccol表示：“虽然样本量还不大，但我们对目前销售和交易量的改善感到鼓舞。”他领导的“重返星巴克”计划旨在提升门店吸引力与客户服务体验，应对整体物价上涨对消费的压力。

市场与未来展望

星巴克未提供业绩指引，但计划于明年1月底投资者日公布2026财年及长期展望。CFO预计较高的咖啡成本将继续对2026财年前半年的利润构成压力。

编辑总结

星巴克第四季度同店销售额实现一年多来首次正增长，显示其复兴计划初见成效。国际市场尤其是中国市场表现强劲，推动整体销售回升。然而，成本上升和劳动力投资压缩了营业利润率。门店调整和翻新计划正在推进，CEO Brian Niccol的策略初步显现成效，但短期内利润仍面临压力。

常见问题解答

问：星巴克同店销售额为何首次实现正增长？
答：主要受国际市场强劲表现带动，尤其是中国市场销售回升，同时复兴计划改善了门店环境和客户体验。

问：为何调整后EPS低于市场预期？
答：调整后EPS为0.52美元，略低于预期的0.55美元，主要受咖啡成本、关税及劳动力投资影响。

问：星巴克门店关闭与翻新计划有何影响？
答：第四季度关闭627家门店，净减少107家，同时翻新门店进度缓慢（70家），计划到2026财年末完成超过1000家翻新，有助于提升长期销售和客户体验。

问：CEO Brian Niccol提出的“重返星巴克”计划有哪些措施？
答：旨在提升门店吸引力和客户服务质量，包括优化菜单、淘汰不受欢迎饮品、增加员工工时及改善门店环境。

问：星巴克未来业绩面临哪些压力？
答：咖啡成本上升仍是主要压力，短期内可能影响利润率；同时，门店翻新进度和消费回升速度将决定未来销售持续增长能力。