Costco(COST.US)：按當前水平估值合理

Costco Wholesale ( COST ) 是美國和國際上的雜貨、電子產品、家居用品和許多其他產品的會員制賣家。

該股在過去一年上漲了 43% 以上，但到 2022 年為止一直在掙扎。Costco 可能是一項誘人的投資，投資者在市場上尋求防禦性頭寸；然而，考慮到目前的市盈率，投資者應謹慎。

作者對 Costco 的股票持中立態度。

宏觀經濟圖景

幾個宏觀經濟因素將影響 Costco，一些是積極的，另一些是消極的。令華爾街頭疼的首要問題是通貨膨脹。1月份，居民消費價格指數（CPI）年率達到7.5%。這是40年來的最高數字。

通貨膨脹率以多種方式影響市場。首先，它幾乎肯定會導緻美聯儲在 2022 年多次加息。

提高利率通過提高借貸成本來降低通貨膨脹，從而減緩經濟增長。利率上升也會改變股票的估值，並對成長型股票產生特別負面的影響。

好市多可能受益

這些條件可以通過兩種方式使 Costco 受益。首先，當價格上漲時，消費者變得更加註重價格。Costco 可能是這裡的贏家，因為它為其會員提供許多產品的大幅折扣。價格上漲可能會刺激更多人成為會員。

股票可能受益的第二種方式是投資者希望在股市中採取防禦性立場。在不確定時期，投資者通常會尋求更安全的投資選擇。

流行的選擇之一是消費品行業。消費必需品是消費者無論經濟狀況如何都需要購買的產品，例如食品和家居用品。

另一方面，COVID-19 和 Omicron 變種已導致全球供應鏈瓶頸。這增加了許多零售商和批發商採購商品的成本。

到目前為止，Costco 已將這些成本有效地轉嫁給了消費者，因為 2021 財年的毛利率穩定在 13%。

2021 年優異成績

Costco 公佈了 2021 財年的出色業績。總銷售額比 2020 財年增長了 17% 以上，達到 1960 億美元。毛利潤也增長了 1`6%，到 2021 財年達到 250 億美元。

稀釋後每股收益 (EPS) 升至 11.30 美元。快速增長可能表明注重價格的消費者湧向 Costco 等價值選項。

Costco 還支付持續且不斷增長的股息，儘管收益很小。目前每股每年 3.16 美元的股息提供 0.62% 的收益率。收益率雖小，但紅利安全且不斷上升。

Costco 潛在投資者的一個擔憂是當前的市盈率 (P/E)。該股票目前的市盈率超過 44，這對於價值股票而言相對較高，並且高於該股票歷史上的普遍交易價格。

華爾街的看法

在華爾街，分析師看好 Costco 的股票。分析師基於 18 次買入、4 次持有且沒有賣出評級，給出了強烈的買入共識評級。鑑於目前的市盈率，缺乏賣出評級表明分析師對公司增長和提高盈利能力的能力充滿信心。

Costco的平均 目標價 為 578.48 美元，意味著 12.3% 的上漲潛力。

概括

Costco 可能是當前市場狀況的受益者。消費者正在感受到通貨膨脹的壓力，並且可能會湧向低成本的主食選擇。

同樣，隨著成長型股票失去青睞，投資者將開始關註消費必需品行業的穩健價值股。Costco 的股息安全且不斷上升，該股近年來表現穩定。

當前的市盈率可能被證明是阻礙市場領先的主要絆腳石。