安進(AMGN.US)：強大的管道投資組合是否超過高債務水平？

Amgen,Inc.(AMGN)是世界領先的生物技術公司之一，從事人類治療藥物的發現、開發、製造和營銷。它主要關注炎症、腫瘤學/血液學、骨骼健康、心血管疾病、腎髒病學和神經科學。AmgenInc.成立於1980年，總部位於加利福尼亞。  

我看好AMGN的股票。儘管這家生物技術公司的債務水平很高，但盈利能力很強，股息收益率很有吸引力，而且一些估值指標現在支持以價值為導向的選股。安進在2021年的表現落後於納斯達克指數，但在2022年卻上漲了近2%，與美國股市更廣泛的低迷表現相比，表現出強勢。  

AMGN股票可被視為頂級股息股票之一，其即將到來的收益應作為推動動力的關鍵驅動因素進行監控。  

安進商業新聞  

安進最近有幾條與其管道組合相關的重要消息。該公司宣布，“LUMAKRAS®（sotorasib）已在日本獲批，用於治療在全身抗癌治療後進展的KRASG12C突變陽性、不可切除、晚期和/或複發性非小細胞肺癌（NSCLC）。”  

此外，安進表示，其哮喘藥物TEZSPIRE現在可以向美國的批發商發貨。該公告是在2021年12月17日FDA批准該藥物用於12歲及以上的嚴重哮喘患者之後發布的。  

此外，2022年1月20日，安進宣佈歐盟委員會(EC)對LUMYKRAS®(sotorasib)進行有條件的營銷授權。該藥物將治療患有“具有KRASG12C突變的晚期非小細胞肺癌(NSCLC)且在至少一種先前的全身治療線後出現進展的成人”。  

2021年第三季度收益：關注長期增長喜憂參半  

2021年第三季度，安進報告的EPSGAAP為3.31美元，低於-0.13美元。它還報告收入為67.1億美元，超過1560萬美元。  

該公司表示，其管道正在迅速發展，並已做好實現長期增長的準備。銷售額同比增長4%，其八種產品的季度銷售額創下歷史新高，例如Evenity、Kyprolis和Xgeva。同樣積極的是，2021年第三季度產生了22億美元的自由現金流。  

基本面——風險  

安進的主要風險是其高水平的債務。根據最近一個季度，4.05的D/E比率太高了。安進在2021年第三季度的資產負債表上有129億美元的現金和投資，以及376億美元的未償債務。擁有大量債務是一個嚴重的問題，但同時擁有積極而強勁的經營現金流和自由現金流可以緩解這個問題。  

事實上，安進有提供強勁現金流的歷史。2021年第三季度淨經營現金流/銷售額的比率為36.03%。季度淨收入增長306.03%至18.8億美元。  

在2021年前九個月，安進產生了58.7億美元的累計自由現金流。安進公司的收入和盈利增長可預測，其股票股息收益率接近10年高位。未來3-5年期間的預期每股收益增長為8.43%。  

流動性不會引起擔憂，毛利率仍然很高，按TTM計算為75.60%。在過去的八個季度中有七個季度，AMGN的股票收益都超過了預期。  

此外，截至2022年2月6日，股息收益率為3.15%，非常有吸引力，2021年第三季度同比增長10%。  

我也喜歡安進在2021年第三季度將其股票回購增加到11億美元，而2020年第三季度為8億美元。  

估值  

根據其PEG比率（2.2倍），AMGN股票似乎相對昂貴，而其市盈率（22.3倍）與美國生物技術行業平均水平一致。  

然而，從遠期估值來看，該股票的市盈率GAAP(FWD)比率為22.07，價格/銷售額(FWD)比率為4.81，價格/現金流量(FWD)比率為14.54。醫療保健行業的市盈率、價格/銷售額和價格/現金流比率的中位數分別為27.77、4.83和18.37。  

總體而言，考慮到遠期估值，AMGN股票似乎是一種價值遊戲。  

華爾街的看法  

安進基於三個買入和七個持有評級的溫和買入共識。238.67美元的平均安進目標價代表7.46%的上漲潛力。