Costco(COST.US)：分析師看漲，但估值似乎捉襟見肘

好市多( COST ) 成立於 1976 年，前身為 Price Club，目前總部位於美國華盛頓。該公司作為全球最大的零售商之一而廣受歡迎，它在批發俱樂部或倉庫俱樂部行業下運作。

Costco 向其客戶銷售相對較大的商品，客戶以折扣價支付年度會員費。特許經營權已擴展到美國以外的其他幾個地方，包括英國、加拿大、澳大利亞和日本。該公司還擁有一個名為 Kirkland Signature 的自有品牌，該品牌以其在美國華盛頓的舊址命名。

我對 Costco 持中立態度，因為它擁有非常強大的商業模式和華爾街分析師的壓倒性支持。然而，相對於歷史平均水平，估值倍數看起來有些偏高。

優勢

Costco 在全球擁有重要的影響力，其倉庫分佈在 13 個不同的國家。它對員工的積極對待也使其躋身世界頂級雇主之列。該公司擁有約 288,000 名全職員工，其中包括高技能的專業人員和專家。該公司的獨家會員資格和私人產品選擇也使其在競爭對手中佔據上風。

為了支持其在市場上略微降低的價格，該公司一直在尋找降低運營成本的方法，這也是 Costco 在其行業中的一大優勢。COST 致力於減少碳足蹟的努力也使其在現代客戶的行業中佔有一席之地。

最近的結果

在 2021 財年（截至 2021 年 8 月），Costco 的淨銷售額約為 1960 億美元，比 2020 年的 1668 億美元的淨銷售額增長 17.5%。此外，全年毛利為252.5億美元，毛利率為12.9%。

淨銷售額導致每股普通股基本和稀釋後的淨收入分別達到 11.30 美元和 11.27 美元。在截至 2021 年 8 月的 52 週內，歸屬於 Costco 的淨收入約為 50 億美元。2020 年，52 週內歸屬於公司的淨利潤約為 40 億美元。 

COST 在截至 2021 年 11 月 21 日的最新財報中，銷售額增長 16.7%，從去年的 423.5 億美元增至 494.2 億美元。淨收入為 13.2 億美元（稀釋後每股 2.98 美元），而去年為 11.7 億美元（稀釋後每股 2.62 美元）。

估值指標

COST 股票在這裡看起來有點貴，因為它在遠期 EV/EBITDA 比率和遠期市盈率基礎上的交易價格遠高於其三年估值倍數平均值。其遠期 EV/EBITDA 比率為 24.3 倍，其歷史平均水平為 21.1 倍，其市盈率為 40.1 倍，而三年平均水平為 35.3 倍。與此同時，分析師預計 2022 年收入將增長 11.5%，2022 年標準化每股收益將增長 15.2%。

華爾街的看法

根據華爾街分析師的說法，根據過去三個月分配的 19 次買入和 4 次持有，COST 獲得了強烈買入的共識評級。此外，  Costco 的平均目標價 為 577.41 美元，上漲潛力為 11.1%。

總結和結論

COST 股票得到了非常強大的零售商業模式的支持，這種商業模式不僅在亞馬遜的崛起中倖存下來，而且蓬勃發展。其規模經濟、強大的客戶忠誠度和強大的定價能力使其能夠抵禦該行業的任何競爭威脅。

此外，華爾街分析師非常看好該股，平均目標價意味著明年具有吸引力的上漲潛力。另一方面，與歷史平均水平相比，估值倍數看起來仍然有些偏高，因此投資者可能希望等待股價回落後再加入。