拉斯維加斯金沙(LVS.US)的股票：似乎仍然很貴

拉斯維加斯金沙集團(LVS)是目的地物業的開發商和運營商，提供優質的住宿體驗、世界一流的遊戲、娛樂、購物體驗、名廚餐廳和許多其他奢侈品。  

該公司在美國和亞洲擁有並經營綜合度假村，包括酒店和博彩業的多元化平台。從歷史上看，該業務產生了強勁的現金流，而管理層在尋求新的令人興奮的發展機會方面表現出良好的記錄。  

然而，由於COVID-19對度假村和賭場行業產生了重大影響，拉斯維加斯金沙集團在過去幾年中遭受了巨大的損失。儘管有疲軟的複蘇跡象，但該公司的財務狀況仍遠未達到大流行前的水平。  

許多最初受COVID-19影響的行業已經緩慢但逐漸重新站穩腳跟。然而，好客和身體賭博似乎仍然相當沮喪。雖然拉斯維加斯金沙集團的股票今年迄今有所上漲，但就其中短期淨收入估計而言，該股票仍處於投機領域。  

出於這個原因，我對股票持中立態度。  

跌跌撞撞的財務  

正如我所提到的，拉斯維加斯金沙集團過去擁有出色的財務業績記錄。即使在大金融危機期間，當消費者可支配收入大大縮短時，該公司儘管在這樣一個週期性行業運行，但仍實現了穩健的收入並控制了虧損。  

也就是說，在賭場和度假村有效關閉期間，無法維持公司的現金流；最近看到的複蘇是令人高興的。該公司的LTM（過去12個月）收入目前為42.3億美元（大大低於大流行前接近140億美元的水平），而該公司在此期間損失了11.5億美元。  

2021年第四季度10.1億美元的收入仍然低迷，甚至比2020年第四季度下降了0.7%，這當然一點也不令人鼓舞。消費者可能仍然不願意在擁擠的室內空間中消磨時間，因此該公司的現金流可能會在一段不明確的時間內承受壓力。考慮到過去幾年在線賭博的飆升，這一點尤其得到了加強。  

分析師估計，該公司在2022財年將產生約0.29美元的每股收益，這意味著該股的預期市盈率為152。考慮到該公司的財務狀況仍面臨壓力且全面復甦的時間仍然未知，我會爭辯說，當涉及如此多的投機時，這是要付出的高昂代價。  

華爾街的看法  

轉向華爾街，根據過去三個月分配的七次買入、四次持有和一次賣出的分配，拉斯維加斯金沙的共識評級為溫和買入。拉斯維加斯金沙集團的平均目標價為52.45美元，意味著18.6%的上漲潛力。  

結論  

在我看來，拉斯維加斯金沙集團在賭場和酒店業擁有優質資產。也就是說，目前的股價似乎並不合理。由於結果仍然乏善可陳，而且沒有明確的公司過去盈利水平的路線圖，我不認為支付如此豐厚的遠期倍數在這一點上有何意義。  

此外，由於股票的股息仍然暫停並且可能在未來幾年內不會恢復，因此幾乎沒有動力以目前的水平購買股票。因此，我對拉斯維加斯金沙持中立態度。