康菲石油公司與雪佛龍公司：哪隻石油股有望在 2022 年上漲？

由於供應趨緊、俄羅斯和烏克蘭之間的地緣政治緊張局勢以及對通脹的擔憂，油價在新的一年裡飆升。

據路透社報導，今年迄今為止，油價上漲了 10%，石油輸出國組織 (OPEC) 難以實現其每天增加 40 萬桶的產量目標。

該報告援引康菲石油公司首席執行官瑞安蘭斯的話說，他仍然看好石油市場，因為他預計今年油價將繼續上漲。事實上，許多分析師還預計今年油價將達到 100 美元或超過 100 美元。

ConocoPhillips (NYSE: COP)

康菲石油公司總部位於德克薩斯州休斯頓，是一家石油勘探與生產（勘探和生產）公司，業務遍及 14 個國家。該公司在北美、歐洲和亞洲擁有價值 870 億美元的全球多元化資產基礎。

去年年底，該公司宣布了兩項交易，重點關注其多元化全球投資組合的亞太地區。這包括出售其在印度尼西亞的資產以及行使優先購買權，以 16.45 億美元的價格從 Origin Energy 購買澳大利亞太平洋液化天然氣 (APLNG) 的額外 10% 股權。

該公司還於去年 12 月公佈了其資本支出計劃和三級資本回報計劃。該計劃為康菲石油公司今年的計劃和前景提供了更多色彩。該公司預計將於 2 月 3 日公佈其第四季度業績。

今年，COP 計劃在資本支出方面花費約 72 億美元。值得注意的是，資本支出是石油和天然氣等資本密集型行業的重要衡量標準，有助於衡量公司未來的增長前景。

在石油生產方面，康菲石油公司預計年平均產量約為每天 180 萬桶石油當量 (MMBOED)——與 2021 年相比，增長率為低個位數。

更重要的是，該公司預計今年將向股東返還約70億美元的資本，比去年增長16%。這將基於啟動三級資本回報計劃。

該計劃將包括“引人注目的普通股息層、股票回購層和新授權的季度可變現金回報 (VROC) 層”。該公司已於 1 月 14 日向截至 1 月 3 日在冊的股東支付了第一筆每股 0.20 美元的 VROC。

RBC Capital 分析師 Scott Hanold 高度認可這一資本回報計劃，並認為管理層擁有“最清晰、最明確的投資主張之一”。

這位分析師進一步闡述了這一點，指出 COP 的優先事項包括維持其石油生產、支付股息、每年增加股息以及保持強勁的資產負債表。

根據 Hanold 的說法，該股的另一個利好因素是，該公司的目標是向股東支付 30% 或更多的運營現金流 (CFO)，同時目標是進行有紀律的投資以擴大其 CFO。

這位分析師認為，COP 的表現很可能優於勘探與生產行業的大型同行，因為它“具有較低的收支平衡點，可以在低於 40 美元/桶 [桶] (WTI) 的情況下為其生產維護資本和股息提供資金 [西德克薩斯中質]。”

盈虧平衡點被定義為上游石油和天然氣公司可以賺錢（或利潤）並導致進一步投資的石油的特定價格點。

Hanold 補充說，COP 的低收支平衡點得到了同行中最好的基數下降率之一的支持，因此與同行相比，COP 維持生產所需的資本減少了 35%。

基準遞減率的計算方法是確定年初所有在產油井的實際或預測產量，並在年底前跟踪它們的累計遞減量。

考慮到這些積極因素，Hanold 對該股給予買入評級和 100 美元（上漲 20.5%）的目標價看漲。

Hanold 的觀點也得到了華爾街其他分析師的讚同，基於 14 次買入和 3 次持有，康菲石油的一致評級為強烈買入。COP 股票的平均預測為 95.12 美元，這意味著該股票目前的上漲潛力約為 14.6%。

Chevron Corp. (NYSE: CVX)

Chevron Corp. 是一家綜合性化學品和能源公司，從事原油和天然氣的製造、開發和運輸。該公司的業務部門包括上游、下游和化工業務。

去年底，雪佛龍公司宣布了 2022 年 150 億美元的資本和勘探預算，比 2021 年的預期水平增加了 20% 以上。根據新聞稿，該計劃將支持“雪佛龍公司實現更高回報和更低碳的目標” ，包括大約 8 億美元的低碳支出。”

考慮到該公司報告了自 2013 年第一季度以來 21 財年第三季度的最高收益之一，該公司今年有望實現上升。據雪佛龍董事長兼首席執行官邁克·沃思 (Mike Wirth) 稱，這種增長“主要是由於市場狀況的改善，強大的運營績效和更低的成本結構。”

這種出色的表現是否會在第四季度繼續下去還有待觀察；該公司預計將於 1 月 28 日公佈其第四季度業績。

該公司的財務紀律還幫助它在第三季度產生了有史以來最好的 71 億美元的自由現金流，不包括營運資金。自由現金流（FCF）是公司在考慮支持其運營的現金流出後產生的現金。

RBC Capital 分析師 Biraj Borkhataria 在他的研究報告中指出，在無槓桿的 FCF 收益率基礎上，CVX 相對於同行具有競爭力，2022 財年的 FCF 收益率估計為 12%。

基於這一收益率和較高的商品價格，分析師預計雪佛龍將隨著時間的推移向股東返還“大量資本”。

事實上，它是TipRanks上股息最高的股票之一，並在第三季度支付了 26 億美元的股息。

值得注意的是，對於雪佛龍來說，收益主要取決於其上游業務部門的盈利能力，該業務極易受到油價變動的影響。因此，隨著油價上漲，雪佛龍的上游石油業務可能會受益匪淺。

此外，Borkhataria 也對雪佛龍在利潤豐厚的二疊紀盆地的主要地位持樂觀態度，並認為它是 CVX 的“最有價值的資產”。通過在二疊紀和馬塞勒斯盆地進行採購，CVX 已將自己定位為美國第二大石油公司

結果，分析師將該股從“持有”上調為“買入”，並將該股的目標價從 130 美元上調至 145 美元（上漲 14%）。

華爾街的其他分析師也看好雪佛龍的強烈買入共識評級，基於 13 次買入和 3 次持有。雪佛龍股票的平均預測為 140.43 美元，這意味著該股票的上漲潛力約為當前水平的 10.4%。

底線

對這兩隻股票的看漲立場似乎表明，由於油價正在上漲，分析師預計兩家石油公司都將受益於今年強勁的商品週期。然而，基於未來 12 個月的上行潛力，COP 似乎是一個更好的買入選擇。