麥當勞(MCD.US)：近期上行趨勢有限公司

以近 27 倍的市盈率交易，並且面臨一系列挑戰，麥當勞 ( MCD ) 的股票目前看起來已經充分估值。這麼說讓我很痛苦，因為麥當勞是一個標誌性的美國成功故事，幾十年來為股東帶來了難以置信的回報，但此時該公司看起來更像是持有而不是買入。 

估值 

超過 26.6 倍的市盈率和 25.3 倍的遠期市盈率，目前估值似乎已完全實現。在一個高倍數公司看到其倍數合同的市場中，我認為 MCD 的倍數不會下降，但它不太可能從這裡有意義地擴大。

接近 30 倍的 AP/E 通常出現在表現出快速增長的公司中，而不是像麥當勞這樣的成熟企業。例如，像 Coinbase ( COIN ) 這樣的公司的市盈率略高於 17 倍，低於麥當勞的市盈率。Alphabet ( GOOG ) 的規模仍在快速增長，目前市盈率為 27 倍。

我將讚揚麥當勞的 股息。目前的派息率僅略高於 2%。這本身並不是一個糟糕的收益，但在將麥當勞作為收入投資添加到我的雷達之前，我希望看到它更高。 

麥當勞現在的定價似乎是完美的，不幸的是，正如您將在下面看到的，這似乎不是公司完美的運營環境。  

工資和商品通脹挑戰頂線和底線  

我們都聽說過“大辭職”以及公司如何難以吸引員工重返工作崗位，尤其是在工資金字塔的底部。

這對於像麥當勞這樣的快餐連鎖店來說是一個挑戰，你可以看到這一點正在實現，因為一些地點的營業時間減少了，或者只是作為直通車。

不幸的是，這將在頂線和底線上傷害這樣的公司——增加工資以吸引員工並實現足夠的人員配備會侵蝕底線，而減少工作時間會降低頂線的增長。 

麥當勞不僅要應對不斷上漲的工資並重新為其門店配備適當的員工，而且特許經營店還要應對食品成本方面的通貨膨脹。

看看不斷上漲的牛肉價格，這是麥當勞的一個關鍵投入。美國勞工統計局報告稱，從 2020 年到 2021 年，牛肉價格同比上漲 20%。即使是白宮也參與了試圖減緩牛肉價格上漲的事實，這很能說明問題，而且很可能對於他們要去的地方來說，這不是一個好兆頭。

麥當勞當然可以將這些成本中的一部分轉嫁給消費者，但在某些時候，它會從利潤中扣除一部分。  

華爾街的看法

轉向華爾街，麥當勞的股票是強力買入。我可能在這裡逆流而上，因為涵蓋 MCD 的 27 位分析師中有 23 位將其評為買入，而只有四位將其稱為持有。目前該股沒有賣出評級。

然而，我注意到 麥當勞 284.08 美元的平均目標價僅比當前定價高出 10.2%，因此我對我的“持有”評級感到安慰。

314 美元的華爾街高目標價幾乎比當前股價高出 22%，這意味著我認為這是持有是錯誤的，但實際上，22% 似乎也不是我會興奮的尖叫買入. 分析師最低目標價 260 美元僅略高於今天的股價，表明下行空間也可能有限。 

帶走

我不認為麥當勞是一項特別冒險的投資，也不會像最近許多高倍數科技股那樣深入修正區域。我不認為它是一個空頭，我也不會進入全面的熊市模式，但儘管存在很多挑戰，但估值似乎已經為完美定價。

我會讚揚公司的股息支付，我相信它正在進行的數字化轉型也將在未來得到回報。它是一家標誌性的美國公司，多年來一直為股東提供豐厚的回報，而且它也可能是一個相當安全、穩定的地方，可以在動蕩的市場中存放一些資金。

然而，最終，我認為短期內上漲空間有限，我會等待 MCD 股價大幅回落或股息增加，然後將其重新評估為買入機會。現在，我認為麥當勞是一個持有者。