SiriusXM(SIRI.US)：負面因素使其沒有吸引力

Sirius XM Holdings ( SIRI ) 是一家廣播公司，以訂閱費的形式提供衛星廣播服務。該公司提供音樂、體育、娛樂、喜劇、談話、新聞、交通和天氣頻道，以及信息娛樂服務。其品牌渠道包括 SiriusXM Traffic、SiriusXM Travel Link、NavTraffic、NavWeather、SiriusXM Aviation 和 SiriusXM Marine。

我看空 SIRI 股票。有幾個關鍵風險和至少五個嚴重警告使該股票現在非常危險。除了這些因素之外，還有一個與賬面價值有關的難以忽視的危險信號。

Sirius XM 2021 年第三季度財務業績

每股收益和收入的節拍是否足以在股票發佈時推動股票？在大多數情況下，這些都是基本面催化劑，理論上，任何積極的驚喜都應該是一隻股票的牛市案例。SIRI 股票於 2021 年 10 月 28 日收盤上漲 2%，該公司發布了 2021 年第三季度財務業績。每股收益和收入都有所下降。

0.08 美元的 GAAP 每股收益比 0.01 美元高出 0.01 美元，22 億美元的收入比約 3100 萬美元高出約 3100 萬美元。 在過去的連續八個季度中， SIRI 的股票收益 喜憂參半。在這八個季度中的六個季度中，出現了積極的驚喜。

幾個月來，股價一直相對穩定。股價停滯不前有原因嗎？我認為至少有五個對 SIRI 股票不利的關鍵原因。投資者似乎已經註意到其中大部分風險，因為該股失去了熱情和動力。現在幾乎不動了。

SIRI 股票：五個嚴重的警告信號

該公司一直在發行新債。在過去三年中，它發行了 17 億美元的債務。這引發了很多與其股權水平有關的擔憂，我將詳細提到這一點。

在過去三年中，毛利率和營業利潤率一直在下降。2018 年的毛利率為 53%，過去 12 個月的毛利率為 50.7%。同期，營業利潤率從 31.2% 下降至 23.6%。SIRI的淨利潤率也一直處於下降趨勢。

2018年、2019年和2020年，天狼星XM的淨利潤率分別為20.4%、11.7%和1.6%。按 TTM 計算，淨利潤率已反彈至 3.7%。

Sirius XM Holdings 表現出由於公司債務過多而導致財務實力不佳。這得到了 1.8 的 Altman Z 分數的支持，將其置於遇險區。這意味著未來兩年有破產的可能性。

公司流動性狀況不如流動比率，速動比率遠低於1.0水平。最近一個季度，流動比率為0.4，速動比率為0.3。

再次參考資產負債表的權益部分，由於總權益為負，Sirius XM 的每股賬面價值為負。截至最近一個季度，該公司的股本赤字約為 25.6 億美元。

可以說，Sirius XM 的資產負債表上有很多無形資產、淨商譽和其他淨無形資產，這可能低估了它們的真實價值。然而，每股權益的賬面價值實質上是指公司在每股基礎上的淨資產。當它為負時，這不是一個好兆頭——不是從估值的角度來看。

理論上，如果 Sirius XM 被清算，股東將不會獲得正數，因為資產將不足以支付所有負債。

再次在估值分析中，基於 82.6 倍的市盈率，相對於美國媒體行業 12.7 倍的平均市盈率，SIRI 股票被相對高估。

華爾街的看法

轉向華爾街，Sirius XM Holdings 的持有共識評級基於過去三個月分配的三個買入、三個持有和兩個賣出評級。Sirius XM Holdings的平均  目標價為 7.19 美元，具有 16.7% 的上漲潛力。

結論

Sirius XM Holdings 有幾個關鍵風險，使其在 2022 年沒有吸引力。主要的危險信號是每股賬面價值為負。盈利能力下降也不支持股票。