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SiriusXM(SIRI.US):負面因素使其沒有吸引力

Sirius XM Holdings ( SIRI ) 是一家廣播公司,以訂閱費的形式提供衛星廣播服務。該公司提供音樂、體育、娛樂、喜劇、談話、新聞、交通和天氣頻道,以及信息娛樂服務。其品牌渠道包括 SiriusXM Traffic、SiriusXM Travel Link、NavTraffic、NavWeather、SiriusXM Aviation 和 SiriusXM Marine。

我看空 SIRI 股票。有幾個關鍵風險和至少五個嚴重警告使該股票現在非常危險。除了這些因素之外,還有一個與賬面價值有關的難以忽視的危險信號。

Sirius XM 2021 年第三季度財務業績

每股收益和收入的節拍是否足以在股票發佈時推動股票?在大多數情況下,這些都是基本面催化劑,理論上,任何積極的驚喜都應該是一隻股票的牛市案例。SIRI 股票於 2021 年 10 月 28 日收盤上漲 2%,該公司發布了 2021 年第三季度財務業績。每股收益和收入都有所下降。

0.08 美元的 GAAP 每股收益比 0.01 美元高出 0.01 美元,22 億美元的收入比約 3100 萬美元高出約 3100 萬美元。 在過去的連續八個季度中, SIRI 的股票收益 喜憂參半。在這八個季度中的六個季度中,出現了積極的驚喜。

幾個月來,股價一直相對穩定。股價停滯不前有原因嗎?我認為至少有五個對 SIRI 股票不利的關鍵原因。投資者似乎已經註意到其中大部分風險,因為該股失去了熱情和動力。現在幾乎不動了。

SIRI 股票:五個嚴重的警告信號

該公司一直在發行新債。在過去三年中,它發行了 17 億美元的債務。這引發了很多與其股權水平有關的擔憂,我將詳細提到這一點。

在過去三年中,毛利率和營業利潤率一直在下降。2018 年的毛利率為 53%,過去 12 個月的毛利率為 50.7%。同期,營業利潤率從 31.2% 下降至 23.6%。SIRI的淨利潤率也一直處於下降趨勢。

2018年、2019年和2020年,天狼星XM的淨利潤率分別為20.4%、11.7%和1.6%。按 TTM 計算,淨利潤率已反彈至 3.7%。

Sirius XM Holdings 表現出由於公司債務過多而導致財務實力不佳。這得到了 1.8 的 Altman Z 分數的支持,將其置於遇險區。這意味著未來兩年有破產的可能性。

公司流動性狀況不如流動比率,速動比率遠低於1.0水平。最近一個季度,流動比率為0.4,速動比率為0.3。

再次參考資產負債表的權益部分,由於總權益為負,Sirius XM 的每股賬面價值為負。截至最近一個季度,該公司的股本赤字約為 25.6 億美元。

可以說,Sirius XM 的資產負債表上有很多無形資產、淨商譽和其他淨無形資產,這可能低估了它們的真實價值。然而,每股權益的賬面價值實質上是指公司在每股基礎上的淨資產。當它為負時,這不是一個好兆頭——不是從估值的角度來看。

理論上,如果 Sirius XM 被清算,股東將不會獲得正數,因為資產將不足以支付所有負債。

再次在估值分析中,基於 82.6 倍的市盈率,相對於美國媒體行業 12.7 倍的平均市盈率,SIRI 股票被相對高估。

華爾街的看法

轉向華爾街,Sirius XM Holdings 的持有共識評級基於過去三個月分配的三個買入、三個持有和兩個賣出評級。Sirius XM Holdings的平均  目標價為 7.19 美元,具有 16.7% 的上漲潛力。

結論

Sirius XM Holdings 有幾個關鍵風險,使其在 2022 年沒有吸引力。主要的危險信號是每股賬面價值為負。盈利能力下降也不支持股票。





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