Shopify(SHOP.US)股票：在其他地方購買投資優惠

自互聯網發明以來，電子商務貨運列車一直以兩位數的速度增長。Shopify ( SHOP ) 是電子商務領域的創新領導者，實現了驚人的增長率。儘管如此，我還是看跌 SHOP 股票。

Shopify 是一家總部位於安大略省的加拿大跨國電子商務公司。Shopify 平台為在線零售商提供一套服務，包括支付、營銷、運輸和客戶參與工具。

該公司報告稱，它在大約 175 個國家/地區擁有超過 1,700,000 家企業使用其平台。這包括截至 2021 年在 Shopify 平台上運行的超過 160 萬個網站。

過去十二個月的總商品交易量超過 1624 億美元。按市值排名，Shopify 曾一度是加拿大最大的上市公司。過去 12 個月的總收入為 42 億美元。

細分市場

Shopify 主要為中小型企業提供電子商務平台。該公司有兩個部門：訂閱解決方案（收入的 30%）和商家解決方案（收入的 70%）。

訂閱解決方案部門允許 Shopify 商家在各種平台上開展電子商務，包括公司的網站、實體店、快閃店、信息亭、社交網絡和亞馬遜。商家解決方案是平台的附加產品，可促進電子商務活動，包括 Shopify Payments、Shopify Shipping 和 Shopify Capital。

最近的結果

Shopify 在 2021 年第三季度繼續保持強勁增長趨勢，收入增長 46% 至 11 億美元。隨著更多商家加入該平台，訂閱解決方案增加了 37%。此外，由於商品數量增加，商家解決方案部門增長了 51%。截至本季度末，每月經常性收入 (MRR) 為 9880 萬美元，增長 33%。

商品交易總額 (GMV) 增長 35% 至 418 億美元，支付總額 (GPV) 增長至 GMV 的 49%，即 205 億美元。

調整後的營業收入（不包括異常費用）為 1.4 億美元，營業利潤率為 12%。截至本季度末，該公司的資產負債表上有 75 億美元的現金和短期投資。債務餘額總計 9.1 億美元，其中包括優先可轉換票據。

估值

據分析師估計，Shopify 是盈利的，預計 2021 財年的收入為 7.91 美元，2022 財年的收入為 8.64 美元。這使 SHOP 的市盈率達到三位數。EV/銷售額比率更加極端，該公司的銷售額為 2021 年估計收入的 32 倍和 2022 年的 24 倍。

2021 年信息技術行業的中位數為 4.4 倍。很難確定 Shopify 的公允價值，因為即使使用貼現現金流計算也需要對非常高的長期增長率充滿信心。在我看來，我認為 SHOP 股票的公允價值幾乎可以肯定遠低於今天的價格。

華爾街的看法

轉向華爾街，根據過去三個月分配的 13 次買入和 9 次持有評級，SHOP 股票的共識評級為溫和買入。Shopify 的平均 目標價為 1616.84 美元， 意味著 50.7% 的上漲潛力。

結論

我對 SHOP 持悲觀態度，這不僅是因為估值過高，而且在千載難逢的大流行封鎖熱潮之後，隨著購物者返回實體店，它也面臨著逆向的大流行逆風。

電子商務在未來幾十年肯定在全球範圍內擁有強大的未來，但以三位數的市盈率收購一家公司仍然不是一個很好的投資前提。