麥當勞(MCD.US)：強大的商業模式，但上行空間似乎很小

麥當勞 ( MCD ) 由 Richard 和 Maurice McDonald 在加利福尼亞創立，他們開始在特許攤位上出售漢堡包。1955 年，Ray Kroc 注意到他們必須採用系統化的方法製作漢堡，於是他加入了他們的行列，出售他們的特許經營權。幾年後，Ray Kroc 從 Richard 和 Maurice 手中收購了這家公司。

後來，雷將麥當勞的商業模式轉變為一家成熟的快餐店。截至目前，該公司在全球擁有超過 420 萬名員工。

我對麥當勞的股票持中立態度，因為它在快餐行業擁有強大的競爭地位、漫長的增長跑道以及華爾街分析師幾乎一致的支持。另一方面，估值倍數遠高於歷史平均水平，平均目標價表明明年上行潛力較弱。

優勢

MCD 的核心優勢之一是其有針對性的產品開發和市場滲透方法。這無疑是公司將自己定位為全球市場領導者的最大原因之一。 

根據多項研究，該公司擁有世界上最強大的品牌之一。它在大約 120 個國家/地區擁有 31,000 多家餐廳，使公司很容易從規模經濟中受益。它的收入也很穩定，因為超過 90% 的麥當勞加盟商擁有該位置，這就是為什麼他們自己負責運營方面的原因。

最近的結果

麥當勞報告稱，其第三季度收入為 21.5 億美元，高於去年同期的 17.6 億美元。其每股收益增至 2.86 美元，而去年這一數字為 2.35 美元。儘管華爾街分析師預測的數字較低，但淨銷售額增長了 16% 至 62 億美元。

此外，自該公司在美國啟動忠誠度計劃以來，已有 2100 萬會員加入該計劃，其中 1500 萬是活躍會員。公司面臨的挑戰之一是人員短缺。

估值指標

MCD 股票目前看起來有點被高估了。其遠期企業價值與 EBITDA 比率升至 18.9 倍，而其歷史平均水平為 17.2 倍。

此外，其遠期市盈率是 26.1 倍，而其歷史平均水平為 24.5 倍。分析師預計，該公司 2022 年的收入、EBITDA 和標準化每股收益將增長 5.7% 至 8.1%。

華爾街的看法

根據華爾街分析師的說法，根據過去三個月分配的 22 次買入和 4 次持有評級，MCD 獲得了強烈的買入共識評級。此外， 麥當勞的平均目標價 為 282.36 美元，上漲潛力為 7.6%。

總結和結論

麥當勞擁有全球快餐行業最傑出、最受尊敬和最有價值的品牌名稱和商業模式之一。此外，其以特許經營為重點的商業模式已被證明是一種非常有利可圖且可持續擴展的戰略。

它擁有長期而令人印象深刻的業績記錄，每股股息不斷增長，並為股東創造了出色的總回報。最重要的是，華爾街分析師對該股極為看好，預計該公司明年將繼續以可觀的速度增長。

話雖如此，由於估值倍數超過歷史平均水平相當可觀，而且平均目標價表明明年股價的上漲空間很小，因此這裡的股價看起來有些捉襟見肘。因此，投資者可能會在開倉前等待股價回落。