耐克(NKE.US)：令人印象深刻的 D2C 銷售渠道、管理

耐克（紐約證券交易所代碼：NKE）是全球領先的鞋類和運動服裝設計師、營銷商和分銷商。該公司最近公佈過去 12 個月的收入為 463.3 億美元。 

我發現耐克最令人興奮的是，該公司每個季度都能找到增長的方法。最近的擴張戰略是利用其在線業務通過“客戶直接加速”戰略直接向客戶銷售。 

同樣令人印象深刻的是，該公司的毛利率增加了 280 個基點，達到 45.9%。耐克最近的季度報告（2021 年 12 月 20 日發布的 2022 年第二季度）中的其他顯著數字是耐克直接銷售額為 47 億美元，增長 9%，在貨幣中性的基礎上，耐克品牌數字銷售額增長 11%，由北美增長率為 40%。 

這些數字都讓我相信耐克已經找到了正確的戰略，可以在 2022 年及以後繼續增長。

基於這隻股票的內在價值、華爾街分析師的估計、博客對 NKE 的估計，以及其管理團隊的實力和業績記錄，我看好這隻股票。 

近期業績和股息

耐克股票的交易價格在 125.44 美元（2021 年 6 月 18 日創下的 52 週低點）和 179.10 美元（2021 年 11 月 5 日創下的 52 周高點）之間。 

該公司報告稱，2022 年第二季度每股收益為 0.83 美元，比分析師預期的每股 0.63 美元高出 0.20 美元。它還報告了過去 12 個月的每股收益 3.82 美元，超過了該期間分析師預期的 3.02 美元。  

該公司在增加股息方面也有著令人印象深刻的歷史。該公司於 2021 年 11 月 18 日宣布，將其季度股息增加 11%，至每股 0.305 美元。這標誌著耐克連續第 20 年增加股息。 

耐克還將自己置於派息股票的一小部分，這些股票的股息增長幅度超過通貨膨脹，這意味著隨著時間的推移，投資者的收益會更多。    

該公司有一套可靠的財務報表。耐克的流動比率為 3.06，因此它手頭有足夠的流動資產以目前的現金消耗率支付未來三年的賬單。

這也意味著它有資金資助研發以及購買可穿戴技術等產品。 

我還注意到蒂姆庫克是耐克董事會的成員。這為耐克和蘋果未來在服裝和鞋類可穿戴技術方面的合作提供了多種可能性。 

雖然我不知道這些會談是否正在發生，但每年多次讓經營兩家公司的人在同一個房間裡的機會讓我對未來的機會感到非常興奮。    

當我通過對貼現現金流建模來計算股票的內在價值時，我將其定為 189.18 美元。