甲骨文(ORCL.US)：股東回報強勁但增長乏力

Oracle Corporation ( ORCL ) 為企業信息技術 (IT) 環境提供產品和服務。該公司的產品和服務包括應用程序和基礎設施產品，這些產品和服務通過多種靈活且可互操作的 IT 部署模型在全球範圍內提供。其中包括內部部署、基於雲的部署和混合部署，例如 Oracle Cloud@Customer 產品。

多年來，該公司一直受到投資者的批評，因為它沒有在基礎設施領域進行有意義的創新，以對抗 Alphabet ( GOOG )、亞馬遜 ( AMZN ) 和微軟 ( MSFT )等巨頭。多年來，甲骨文的淨收入一直停滯不前，該公司主要通過積極的股票回購來增加每股收益。

毫無疑問，甲骨文是一家擁有可預測和穩定現金流的搖錢樹，但缺乏實質性增長可能相當令人擔憂。出於這個原因，我對股票持中立態度。

最新業績 及股東回報

甲骨文於 12 月初發布的 2022 年第二季度業績相當穩定，收入增長 6% 至 104 億美元。甲骨文的大部分收入來自其云部門，佔本季度甲骨文總收入的 73% 左右。

該公司的 GAAP 業績因支付與前首席執行官馬克赫德 (Mark Hurd) 僱傭問題長達十年之久的糾紛有關的判決而受到重大影響。這筆付款導致本季度 GAAP 運營虧損 8.24 億美元，或每股虧損 0.46 美元。然而，排除這一點（非 GAAP 結果），營業收入增長 6% 至 49 億美元，而每股收益增長 14% 至 1.21 美元。

甲骨文的盈利增長得益於其基礎設施和應用雲業務 22% 的增長，這些業務的年收入正趨於 110 億美元。公司董事會還為公司股票回購的回購授權增加了100億美元。 

在 2022 財年的前六個月，甲骨文回購了價值約 150 億美元的股票，而去年同期為 89 億美元。這意味著回購收益率為 12.7%，這是非常巨大的。

為了正確看待甲骨文激進的股票回購，僅在過去十年中，該公司就將其股票數量減少了近一半。在此期間，相對於相對持平的淨收入水平，這一直是每股收益增長的主要動力。

甲骨文的每股股息也連續 12 年 增長，最近的 股息增長了 33.3%。該公司已經宣布了四次 0.32 美元的季度股息。因此，我們可能會看到其下一次股息公告再次增加。結合其回購收益率，甲骨文目前約 1.45% 的股息收益率進一步增加了股東回報。

估值

根據甲骨文在 2022 財年上半年的表現和相對可預測的財務狀況，該公司今年的每股收益應該在 4.80 美元左右。這意味著遠期市盈率約為 18.4，對於科技行業的一家大公司來說，這聽起來非常合理。

也就是說，較低的倍數是有原因的，因為甲骨文在增長方面落後於同行。儘管如此，對於更保守的投資者來說，該公司可能是一個可靠的價值遊戲。

華爾街的看法

轉向華爾街，甲骨文根據過去三個月分配的 6 次買入和 14 次持有，給出了中等買入共識評級。甲骨文的平均目標價為 105.07 美元，意味著上漲潛力為 19.3%。