导读目录

• 财报业绩超预期

• 云基础设施强劲增长

• 巨额融资计划

• 待履约收入创纪录

• 市场反应与展望

财报业绩超预期

根据 黄金形态通APP 报道，甲骨文公司公布截至2026年5月底的第四财季及全年业绩，总营收同比增长21%至192亿美元，超出市场预期190.9亿美元。尽管盈利和收入均超预期，但公司宣布大规模融资计划引发市场担忧，盘后股价一度暴跌逾10%。

第四财季非GAAP每股盈利同比增长24%至2.11美元，全年经营性现金流创纪录同比增长54%至320亿美元，展现出强劲的业务执行能力。

云基础设施强劲增长

云业务成为甲骨文业绩最大亮点。第四财季云基础设施（IaaS）营收同比增长93%至58亿美元，云应用（SaaS）营收同比增长10%至41亿美元，云业务合计同比增长47%至99亿美元，首次突破百亿美元大关。

公司预计第一财季云业务收入增速将进一步加速至57%-64%，全年FY2027非GAAP每股盈利指引上调至8.05美元。AI驱动的Oracle Multicloud AI Database业务第四财季同比增长404%，成为公司史上增速最快的业务线。

巨额融资计划

为支撑AI云基础设施大规模扩张，甲骨文宣布重资本融资计划。FY2027预计通过债务和股权组合再融资约400亿美元，其中包括此前宣布的200亿美元股票发行计划。此举引发投资者对股权稀释和资本开支强度的担忧，成为股价盘后大跌的主要原因。

FY2026全年公司已通过债务和股权合计筹资480亿美元，反映出当前AI数据中心建设的高强度投入阶段。

待履约收入创纪录

截至第四财季末，甲骨文待履约收入（RPO）达到创纪录的6380亿美元，单季净增850亿美元，同比增长363%。大量AI大单涌入是主要驱动，其中部分合同采用客户预付或自供GPU模式，显著降低了公司资本开支压力。

公司还积极布局AI在医疗健康领域应用，包括全新AI版Cerner系统，预计推动Oracle Health业务在FY2027实现两位数增长。

市场反应与展望

尽管基本面强劲，但巨额融资计划在当前AI板块去杠杆环境下引发市场对稀释风险的担忧。存储和半导体相关股同步走低。长期来看，甲骨文云业务加速增长和AI订单落地仍为其提供坚实支撑。

编辑总结

甲骨文第四财季业绩全面超预期，云基础设施及AI相关业务展现强劲增长势头，但大规模融资计划引发短期市场担忧。待履约收入创纪录反映AI云计算需求旺盛，公司通过客户合作模式有效控制资本压力。投资者需平衡短期融资稀释风险与中长期AI云增长潜力，关注后续订单执行与资本开支效率。

常见问题解答

问：甲骨文业绩超预期为何股价仍大跌？

答：虽然营收和盈利均好于预期，但400亿美元巨额融资计划引发投资者对股权稀释和资本开支压力的担忧，在当前市场环境下成为主要利空。

问：甲骨文云业务增长核心驱动是什么？

答：AI大单涌入推动云基础设施营收飙升93%，RPO单季净增850亿美元，AI Multicloud Database业务同比增长404%，显示市场需求极为强劲。

问：400亿美元融资计划有何影响？

答：用于AI数据中心扩张，虽支持业务增长，但短期增加股权稀释风险，并推高市场对自由现金流持续为负的关注。

问：待履约收入6380亿美元意味着什么？

答：这是未来将转化为实际收入的订单总额，创纪录规模及高增长反映客户对甲骨文AI云服务的强烈需求，为未来业绩提供可见度。

问：当前投资者应如何看待甲骨文？

答：短期波动较大，建议关注融资执行效果与订单交付情况。中长期AI云基础设施趋势仍具潜力，可在估值回调后结合基本面分步评估配置。