Shopify(SHOP.US)股票：引起擔憂的五個關鍵因素

Shopify, Inc. ( SHOP ) 經營一個專為中小型企業設計的基於雲的商務平台。商家使用其軟件在所有銷售渠道開展業務，包括網絡、平板電腦、移動店面、社交媒體店面以及實體店和快閃店。它是一家總部位於加拿大的公司，成立於 2004 年。

Shopify 的股價在 2021 年上漲了約 19%，低於標準普爾 500指數 23% 的漲幅。基於五個令人擔憂的原因，我看空 SHOP 股票。2022 年可能是充滿挑戰的一年，因為價值股可能會受到青睞，而成長股可能會失去動力。

第一個原因是，經過長時間的積極的每股收益驚喜之後，2021 年第三季度的 SHOP 收益低於預期。0.81 美元的實際每股收益低於預期的 1.23 美元。

這種每股收益的下降可能只是偶爾的，但它可能表明，在大流行危機導致 2020 年收入、每股收益和股價飆升之後，收益可能會開始放緩。降低盈利預期將對 Shopify 股票不利。

第二個原因是，在 2021 年第三季度，Shopify 也錯過了 11.2 億美元的收入，增長了 46%。分析師預計 Shopify 的收入將達到 11.5 億美元。分析師預計 2022 年的銷售增長將從 2021 年的 56.5% 的預期銷售增長放緩至 33.6%。 

儘管 2020 年表現出色，使其股價從 1 月初的不到 500 美元飆升至 2020 年 12 月 22 日的 1,285 美元，但 SHOP 未能顯著提高其毛利率。

2017 年，Shopify 的毛利率為 56.5%。在接下來的幾年裡，它無法改善這一數字，導致毛利率下降。事實上，2020年其毛利率為52.6%。

在大多數情況下，較高的毛利率表明盈利能力較高。與 2020 年一樣，Shopify 實現盈利，淨利潤率為 10.9%；我希望看到其營業利潤率和淨利潤率在 2021 年擴大。

第四個因素是，Shopify 公司內部人士在初夏時大多出售股票。這可能只是一種隨機模式，但如果這種趨勢持續下去，那麼可能表明 Shopify 的管理層認為其股價很高，是鎖定一些收益的機會。

第五個因素是估值的組合，增加了我對 Shopify 支持比特幣 作為支付手段的擔憂 。在最近的新聞中，該公司宣布將支持 NFT 交易和鑄造。比特幣波動很大，如果大量收入集中在它上面，可能會扭曲 Shopify 的財務狀況。

關於估值問題，SHOP 股票的市盈率為 47.2 倍，而美國 IT 行業平均為 36 倍，市盈率為 14.2 倍，而美國 IT 行業平均為 4.4 倍，因此其市盈率相對高估。

華爾街的看法

轉向華爾街，Shopify 根據過去三個月內分配的 11 次買入和 9 次持有獲得中等買入共識評級。Shopify的 平均目標價 為 1,659.14 美元，意味著有 22.4% 的上漲潛力。