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OPEC会议前瞻:俄罗斯沙特提前达成一致?两大痛点困扰油价

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与前几次会议有所不同,消息人士称俄罗斯将主动支持OPEC维持现有减产协议。  

周一国际油价探底回升,石油输出国组织(OPEC)可能继续延长现有减产协议的消息抵消了苏伊士运河恢复通行及欧洲地区疫情反复的利空影响。OPEC+即将举行部长级会议,消息人士透露,俄罗斯在满足自身小幅增产要求的前提下将支持5月OPEC生产计划保持不变,同时沙特也有意延长自愿减产。  

原油经纪商PVMOilAssociates高级市场分析师瓦尔加(TamasVarga)在接受第一财经记者采访时表示,近期油价的疲软走势凸显了石油需求复苏对新冠肺炎疫苗接种进度的依赖程度。考虑到欧洲等地的疫情形势,OPEC很可能将继续推迟增产计划,甚至不排除进一步减产的可能,短期内有望给油价带来支撑,中长期看市场依然取决于疫苗接种效果及经济重启步伐。  

疫情令供需关系脆弱  

欧洲地区的疫情正在令地区经济和能源需求复苏遭遇打击。欧盟委员会主席冯德莱恩上周表示,不少成员国中出现了第三波疫情,需要加快疫苗接种。目前欧洲每10万人14天平均感染率超过380例。  

欧洲最大的石油消费国德国将封锁期延长至4月18日,法国则宣布包括巴黎大区在内的16个省份进入至少一个月的封锁期。再加上疫苗分发速度不及预期,地区整体防控形势有所恶化。德国商业银行表示,欧洲大陆正在收紧冠状病毒措施,可能对石油需求产生相应的负面影响。布伦特原油近月合约自今年1月以来首次出现贴水现象,反映出欧洲地区能源需求萎缩压力骤增。  

RystadEnergy称,欧盟在疫苗接种计划方面继续落后,对今年需求恢复的影响可能达到100万桶/日。同时印度、巴西等新兴市场感染人数上升也引发了能源市场前景的担忧。  

对于未来的市场需求,国际能源署(IEA)在本月发布的市场月报中指出,工业化国家的需求可能永远不会恢复到大流行前的水平,任何需求增长的最大潜力或来自亚洲。随着电动汽车越来越普及,汽油需求不太可能再回到2019年的水平。  


相比之下供应面依然充沛,随着油价上涨,没有参与减产的产油国上游开采活动有所增加。根据Refinitiv的数据,拉丁美洲生产商2月的出口增长70万桶/日,达到10个月来的最高水平。与此同时,利比亚的产能在国内政局稳定的情况下稳步上升。  

与此同时美国油企正在逐渐复苏。贝克休斯数据显示,上周美国活跃的石油钻井平台数量增加了6个至324个,创去年4月以来新高,表明了增产的潜力。美国原油库存连续第五周上升,目前已接近5.03亿桶,比近一年平均水平高6%。道明证券大宗商品策略主管米莱克(BartMelek)指出,由于近期需求前景恶化,如果市场供应维持现状,国际油价向下空间超过10%。  

强势美元成为潜在威胁  

对于原油而言,计价工具美元近期的强势表现也令油价腹背受敌。  

今年全美疫苗接种进度超过了市场预期,美国总统拜登设定的上任100天接种1亿剂的计划提前6周完成,他已经将目标调整到2亿剂,并希望在独立日完全开放经济。与欧洲形成对比的是,美国大部分地区已经逐步放松管控措施。  

美元强弱往往与美国经济密切相关。近期公布的经济数据呈现出上涨势头:美国3月Markit服务业PMI初值升至60.0,创2014年7月份以来新高并实现连续第八个月扩张;上周初请失业金人数录得68.4万人,为去年3月14日当周以来新低。美元正受益于美国将走出疫情的预期中,周一美元指数最高触及92.97,续刷2020年11月13日以来新高。  


瓦尔加向第一财经记者表示,虽然有疫情和美元的不利因素,OPEC最主要的任务首先是控制产能维护市场平衡。上月会议的结果稍显意外,沙特额外减产100万桶促成了协议,这次会议的背景有所不同,疫情阴影卷土重来,俄罗斯方面似乎也改变了之前强硬的态度,这为会议最终达成共识创造了条件。如果OPEC最大产油国像外界预期那样继续自愿额外减产100万桶,甚至更多,国际油价短线有望迎来快速反弹。  

OPEC已经意识到了限产对于维护市场稳定的关键性,但即使延期减产令也许不足以让油价回到并持续保持在高位。瓦尔加向第一财经记者分析道,从期货合约看市场的焦点正转向夏季,届时欧美地区疫苗接种率有望达到较高水平,如果疫情得到有效控制,经济重启下全球石油需求将有望大幅改善,国际油价突破年内高位的希望也会大增。  


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