儘管收益超過預期，為什麼較低的收入會影響Meta(FB.US)？

社交媒體巨頭 Meta Platforms（納斯達克股票代碼：FB）的股票在延長交易期間上漲了 18.3%。反彈是由第一季度業績推動的，該業績超出了盈利預期並低於收入預期。由於預期結果，FB 股票在 4 月 27 日收盤時下跌 3.3% 至 174.95 美元。

Meta 的收入是上市以來增長最慢的之一，它還警告稱，由於烏克蘭戰爭導致第二季度收入疲軟，導致廣告收入和用戶增長均放緩。再加上 iOS 政策的變化、不確定的監管和地緣政治環境，以及競爭加劇，所有這些都在相當長一段時間內損害了其業績。

Meta 創始人兼首席執行官馬克·扎克伯格 (Mark Zuckerberg) 表示：“本季度，我們在公司的一些關鍵優先事項上取得了進展，我們仍然對我們的產品路線圖將釋放的長期機遇和增長充滿信心。”

Meta 的第一季度業績喜憂參半

Meta 的第一季度攤薄收益為每股 2.72 美元（EPS），同比下降 18%，但比分析師預期的每股 2.56 美元高出 16 美分。

然而，收入同比增長緩慢 7% 至 279.1 億美元，低於分析師預期的 282 億美元。此外，與 21 財年第四季度相比，收入環比下降 17.1%。

廣告收入是主要收入貢獻者，來自應用系列 (FoA) 部門，同比增長超過 6%，達到近 270 億美元。

與此同時，與去年同期相比，包括增強和虛擬現實相關的消費硬件、軟件和內容在內的 Reality Labs 收入增長了 30% 以上。

此外，Meta 在第一季度共回購了價值 93.9 億美元的股票，截至季末有 294.1 億美元可供回購。

基於用戶的指標

Facebook、WhatsApp、Instagram 和 Messenger 的母公司報告稱，與 2021 財年第一季度相比，每日活躍用戶 (DAP) 增長 6% 至 28.7 億，月活躍用戶 (MAP) 增長 6% 至 36.4 億。

Facebook 的日活躍用戶 (DAU) 同比增長 4% 至 19.6 億，月活躍用戶 (MAU) 增長 3% 至 29.4 億。

與去年同期相比，FoA 細分市場的廣告展示次數增加了 15%，平均每個廣告的價格下降了 8%。 

前景黯淡

延續第一季度的勢頭，Meta 的首席財務官警告稱，第二季度的收入將放緩，下降幅度在 280 億美元至 300 億美元之間，而市場普遍預期為 306 億美元。

此外，首席財務官表示，他們打算削減 2022 年的總支出，預計在 870 億美元至 920 億美元之間，而之前的指導為 900 億美元至 950 億美元，其中大部分將在 FoA 中支出分割。

分析師觀點

在 FB 公佈業績後，JMP Securities 分析師Andrew Boone維持對該股的買入評級，目標價不變為 265 美元，這意味著目前水平的上漲潛力為 51.5%。

布恩對 FB 股票的估值是其 2023 年估計的 GAAP 每股收益的 14.5 倍，他認為“鑑於 Facebook 的高度參與和規模化的用戶群、一流的數字廣告工具和高盈利能力”，這是合理的。

此外，分析師認為這可能是“基於向 Reels 的過渡和 iOS 14.5 更新的最後一次大幅下調。”

儘管來自競爭對手 TikTok 的競爭日益激烈，但 Boone 對 FB 的多種槓桿感到非常鼓舞，包括社交媒體工具和 Reels，它們可以重新加速收入增長。

值得注意的是，Boone 認為廣告商還沒有為他們的促銷活動提供 Reels，一旦完成，隨著時間的推移，它將極大地推動 Meta 的廣告收入。

華爾街的其他分析師對 FB 股票持謹慎樂觀的態度，其共識評級是中等買入，基於 32 次買入、13 次持有和 1 次賣出。

在撰寫本文時，Meta Platforms 的平均目標價為 308.83 美元，這意味著當前水平有 76.5% 的上漲潛力。與此同時，FB 股票今年迄今下跌了 48.3%。