花旗：东亚银行(00023)目标价下调至15.1港元 给予沽售评级

花旗发表研究报告指出，东亚银行（00023）管理层称净息差有轻微压力，估算其净息差预计半年内同比收缩2百分点，主要由于本港存款竞争加剧及债券再投资收益率下滑。花旗预计东亚今年全年贷款单位增长率较低，为3%；内地业务预计为负增长，因为公司正调整贷款组合。东亚下半年本港大企业、中小企及零售贷款增长均具韧性。受惠专注中型企业服务，东亚管理层认为，本港贷款业务有望取得中至高单位数增长。  

花旗表示，东亚资产将继续面临挑战，下半年减值预计少于上半年的50亿元，但仍面对上行压力，主要由于内地三、四线城市物业产生的相关额外不良贷款。内地零售贷款组合也正面对不良贷款增加，符合行业趋势。即使宏观环境艰难，香港基本资产质仍具韧性，相对市场预期东亚下半年减值12.5亿元，花旗预计东亚表现或差过市场预期。  

花旗就东亚展开负面催化剂观察，下调东亚今年每股盈测26%，因为下半年减值同比预计增加，可能导致东亚全年纯利同比大跌60%；明后两年每股盈测也各下调9%至14%。目标价相应由19.5港元降至15.1港元，评级“沽售”。