蒙牛(02319)未来12个月目标价31.4港元 维持中性评级

蒙牛（02319）收购澳洲品牌乳品及饮料公司Lion-Dairy&DrinksPtyLtd（LDD）的100%股份，初始对价为6亿澳元（约31.87亿港元）。该行称，如果交易完成，蒙牛有可能利用便宜的澳洲牛奶来源，出口到内地成为高端产品。蒙牛还称进口高端产品将首先在澳洲生产，而不是目前在的西兰，估计可以每年节省约2000万元人民币的成本。该交易将为蒙牛提供机会，使其有机会从澳洲生产其他高端产品或采购其他原料。  

该行表示，鉴于交易潜在的协同效应，认为值得注意，又称这是蒙牛在过去3个月中在澳洲提出的第2项交易，相信反映了该公司的目标，业务即将扩展到海外，并在内地以外获得替代奶源。该行认为，可以在供应方面节省成本，但是需要更多时间才可利用LDD多个品牌产品组合的销售，基于2020年预期市盈率24倍，给予蒙牛未来12个月的目标价31.4港元，保持“中性”评级。