导读目录

• 美元指数收盘表现与主要货币对走势

• 贝森特回购扩容计划如何削弱美元

• 分析师观点与市场反击逻辑

• 杰克逊霍尔讲话与加息预期展望

• 日元走势与日本通胀政策变量

根据 黄金形态通APP 报道，美元指数上周五收报98.55，美元兑欧元跌至三个月最低水平。市场愈发担忧美国财政部扩大较长期公债回购规模的计划可能令美元进一步承压。财政部长贝森特表示可能进一步增加回购规模，此前一天财政部已意外承诺将回购规模至少翻倍，以遏制收益率涨势。然而分析师指出，此举未能有效压低美债收益率，反而削弱了美元。

Bannockburn Global Forex首席策略师直言“市场正在反击”。欧元、英镑等非美货币同步走强，显示资金正在重新评估美元的相对吸引力。本周杰克逊霍尔全球央行年会将成为下一重要考验。

美元指数收盘表现与主要货币对走势

上周五美元指数最终收于98.55，延续近期弱势。美元兑欧元表现尤为疲软，跌至三个月最低，欧元兑美元盘中触及1.1711的5月14日以来最高点后，最终收于1.1679。英镑兑美元同样表现强劲，触及2月11日以来高点1.3675。

主要非美货币的集体走强，反映出市场对美元中期前景的谨慎态度。资金在规避潜在美元信用与政策风险的同时，转向欧元与英镑等相对更具吸引力的货币资产。

贝森特回购扩容计划如何削弱美元

本轮美元走弱的核心驱动，来自美国财政部扩大较长期公债回购的计划。财政部此前意外承诺将回购规模至少翻倍，以遏制长期收益率的上涨势头。财政部长贝森特随后进一步表态，不排除继续增加回购规模的可能性。

这一系列操作本意是通过直接干预压低美债收益率，稳定国内借贷成本。但实际效果却出乎意料：收益率并未得到有效压制，美元反而因市场对“金融压抑”政策的担忧而承压。回购规模扩大被解读为变相增加货币供应的信号，削弱了美元的长期信用基础。

分析师观点与市场反击逻辑

Bannockburn Global Forex首席策略师指出，贝森特压低收益率的努力并未对美债收益率产生多大实质作用，反而削弱了美元，“市场正在反击”。这一观点代表了当前外汇市场的主流情绪。

分析师普遍认为，财政部通过扩大回购来干预收益率曲线的做法，暴露出财政与货币政策协调中的深层矛盾。当市场感知到政策更倾向于牺牲货币信用来换取短期债务成本下降时，资金会迅速调整配置，导致美元承压而非收益率真正回落。

杰克逊霍尔讲话与加息预期展望

市场下一重要考验将在本周五美联储主席沃什于杰克逊霍尔全球央行年会的讲话。道明证券认为，美元风险略偏下行。任何有关抗通胀公信力的鹰派澄清，可能只能给美元带来有限支撑；反之，如果未能充分回应抗通胀公信力问题，则可能给美元带来更为显著的压力。

联邦基金利率期货显示，市场对9月加息的概率约为40%，到12月加息预期升至72%。沃什的表态将直接影响短期利率路径预期，从而左右美元走势。若讲话偏鸽或回避通胀承诺，美元可能面临进一步抛压。

日元走势与日本通胀政策变量

日元兑美元上周五微涨至159.01，主要受日本7月核心通胀加速的数据支撑。通胀回升提升了市场对日本央行未来收紧政策的预期，为日元提供阶段性支撑。

不过分析师提醒，除非日本央行在政策上采取实际收紧行动，否则日元可能恢复跌势。市场高度关注日本央行9月17日至18日的政策会议，该会议结果将决定日元能否摆脱近期被动局面，也对美元指数的整体波动产生间接影响。

编辑总结

美元指数上周五收报98.55，美元兑欧元跌至三个月最低，欧元兑美元收于1.1679并曾触及1.1711高点，英镑兑美元触及1.3675。美国财政部扩大较长期公债回购规模的计划及财长贝森特可能进一步增加回购的表态，成为美元承压主因。分析师指出此举未能有效压低美债收益率，反而削弱美元，市场正在反击。本周五杰克逊霍尔沃什讲话将成关键考验，道明证券认为美元风险偏下行。联邦基金期货显示9月加息概率40%、12月达72%。日元微涨至159.01受日本通胀支撑，但需关注9月央行会议实际政策动向。

常见问题解答

问：美元指数上周五收报98.55的主要原因是什么？

回：核心在于市场愈发担忧美国财政部扩大较长期公债回购规模的计划。财政部意外承诺将回购规模至少翻倍，财长贝森特表示可能进一步增加，此举旨在遏制收益率，但分析师认为未能有效压低美债收益率，反而削弱了美元信心，导致指数收于98.55并延续弱势。

问：欧元和英镑兑美元为何同步走强？

回：美元整体承压为非美货币提供空间。欧元兑美元触及1.1711的5月14日以来最高后收于1.1679，英镑兑美元触及2月11日以来高点1.3675。资金在规避美元政策风险的同时，转向相对更具吸引力的欧元与英镑资产，形成集体走强格局。

问：分析师如何评价贝森特的回购计划？

回：Bannockburn Global Forex首席策略师指出，压低收益率的努力并未产生多大实质作用，反而削弱了美元，并称“市场正在反击”。这一观点反映市场将扩大回购解读为金融压抑信号，担忧其损害美元长期信用，从而选择抛售美元。

问：本周五杰克逊霍尔讲话为何重要？

回：美联储主席沃什将发表讲话，这是评估其抗通胀立场的关键窗口。道明证券认为美元风险偏下行，若未能充分回应抗通胀公信力问题，可能给美元带来更大压力。当前9月加息概率约40%，12月达72%，讲话将直接影响利率预期与美元走势。

问：日元当前走势受哪些因素影响？

回：日元兑美元微涨至159.01，主要受日本7月核心通胀加速支撑，提升了央行收紧预期。但分析师强调，除非日本央行实际收紧政策，否则日元可能恢复跌势。市场高度关注9月17-18日政策会议，其结果将决定日元后续方向并对美元指数产生间接影响。