导读目录

• 大盘整体表现与成交概况

• 重点板块分化走势

• 个股涨跌亮点与异动

• 港股通资金流向与南向净流入

• 主流机构最新研报观点

• 编辑总结

大盘整体表现与成交概况

根据黄金形态通APP报道，3月2日港股市场承压下行，三大指数全线收跌。截至收盘，恒生指数跌2.14%，恒生科技指数跌2.89%，国企指数跌1.78%。全市场上涨574只，下跌1850只，收平741只，整体呈现普跌格局。科网与互联网医疗板块领跌，石油、黄金及油服板块逆市走强。港股通（南向）资金今日净流入162.14亿港元，显示内地资金在调整市中仍维持较高买入力度。

重点板块分化走势

板块表现极度分化，风险偏好下降下成长股承压明显：

• 科网股集体回调：商汤-W跌9.38%、小米集团-W跌5.04%、美团-W跌4.62%、阿里巴巴-W跌4.55%、百度集团-SW跌4.20%、快手-W跌3.34%、京东集团-SW跌2.97%、腾讯控股跌0.77%。

• 互联网医疗股重挫：叮当健康跌9.64%、平安好医生跌7.97%、方舟健客跌6.64%、京东健康跌5.20%、众安在线跌4.96%、阿里健康跌3.76%。

• 苹果概念股走低：蓝思科技跌7.79%、舜宇光学科技跌5.06%、瑞声科技跌4.77%等。

• 半导体板块下行：天数智芯跌10.97%、英诺赛科跌7.10%、中芯国际跌5.00%、兆易创新跌4.34%等。

• 石油股普涨：延长石油国际暴涨49.40%、中海油田服务涨7.04%、中国海洋石油涨5.61%、中国石油涨4.09%、中国石化涨2.57%。

• 黄金股亮眼：赤峰黄金涨12.15%、山东黄金涨7.13%、招金矿业涨5.97%、紫金矿业涨2.31%。

• 油气设备与服务领涨：百勤油服涨105.63%、山东墨龙涨115.94%、中石化油服涨34%。

个股涨跌亮点与异动

个股层面热点散点分布：

• 剑桥科技 (06166.HK)涨超9%：机构看好AI算力需求持续推动光通信产业升级。

• 中国宏桥 (01378.HK)涨超7%：美伊冲突升级对铝价形成上行驱动。

• 比亚迪股份 (01211.HK)涨超4%：公司宣布3月5日召开颠覆性技术发布会，市场期待新品催化。

• 子不语 (02420.HK)涨超14%：预计2025年利润同比增长75%-85%，业绩超预期。

• 云迹 (02670.HK)涨超8%：首个国家级人形机器人标准体系出炉，公司作为全球领军企业直接受益。

• 珍酒李渡 (06979.HK)盈警后跌超2%：预计全年收入与纯利同比腰斩。

• 昊海生物科技 (06826.HK)跌近4%：去年归母净利同比减少四成至约2.51亿元。

港股通资金流向与南向净流入

港股通（南向）今日净流入162.14亿港元，延续近期较高买入态势。尽管大盘调整，内地资金仍积极低位配置，重点流入方向可能集中在高股息、资源股及部分科技反弹标的。南向资金已成为港股市场重要稳定器，尤其在地缘冲突与全球风险偏好波动加剧的背景下。

主流机构最新研报观点

多家机构发布最新观点，聚焦结构性机会：

• 高盛：老铺黄金 (06181.HK) 加价20%-30%有助于保护毛利率，重申“买入”，目标价1128港元，认为品牌升级周期稳固，金价上升趋势下表现可期。

• 摩根大通：保险板块将重拾动力，偏好中国平安 (02318.HK)（目标价100港元，“增持”）及中国人寿 (02628.HK)（目标价40港元，“增持”），五大催化剂包括股东回报讨论、寿险销售指引乐观等。

• 花旗：上调江南布衣 (03306.HK)目标价至22.5港元，估值具吸引力，股息收益率约8%，会员营运与数码化推动增长，维持“买入”。

• 瑞银：上调华润万象生活 (01209.HK)目标价至55港元，列为内房板块首选，2026年同店销售增长预测由7%上调至10%，维持“买入”。

编辑总结

3月2日港股市场受外围地缘紧张与风险偏好回落影响，科网、医疗、半导体等成长板块大幅回调，拖累恒生科技指数领跌2.89%。与此同时，石油、黄金及油服板块逆势暴涨，反映市场对中东冲突升级的避险与通胀预期交易。南向资金净流入超160亿港元，显示内地资金对港股低估值与高股息资产的持续配置意愿。机构观点聚焦保险、黄金珠宝、消费与物管等防御性与成长兼备领域，结构性机会仍在。短期港股或延续震荡，但地缘风险与美联储政策路径将成为主导变量，投资者宜关注高股息与资源板块的避险价值，同时警惕成长股进一步调整压力。

常见问题解答

1. 为什么今天港股科网与医疗板块跌幅最大？
科网与互联网医疗属于高Beta成长板块，对风险偏好变化极为敏感。美伊冲突升级引发全球避险情绪升温，资金从高估值科技股撤离，转向石油、黄金等避险与通胀受益板块。同时，市场对美联储降息预期有所修正，成长股估值承压加剧，导致商汤、小米、美团、阿里健康等领跌。

2. 石油股与油服股暴涨的驱动因素是什么？
中东地缘冲突升级直接推升油价，霍尔木兹海峡运输风险放大，市场担忧供应中断。延长石油国际暴涨49.4%、百勤油服涨105.63%、山东墨龙涨115.94%，反映资金抢跑油价与地缘风险溢价交易。油服股弹性更大，油价每上涨1美元对其盈利与估值弹性远超上游油公司，因此涨幅更为夸张。

3. 南向资金净流入162亿说明什么？还会持续吗？
南向资金今日净买入162亿港元，显示内地投资者在港股调整中仍积极低吸，重点配置高股息、资源与部分科技反弹标的。港股整体估值仍处历史低位，高股息策略吸引力强，叠加A股风格切换，短期南向流入大概率维持高位。但若外围风险进一步升级或港股加速下探，流入力度可能阶段性放缓。

4. 机构为什么集体看好保险与黄金珠宝板块？
保险板块受益寿险销售复苏、股东回报预期提升、资金成本下降等多重催化，估值修复空间大。中国平安与中国人寿被摩根大通重点推荐。老铺黄金加价保护毛利率，高盛认为品牌升级周期稳固，金价上行趋势下盈利弹性强。两者均具备防御属性与确定性增长，适合当前避险环境。

5. 短期港股走势如何判断？该关注哪些方向？
短期港股大概率延续高波动震荡，地缘冲突演变、美联储3月议息、美股科技回调传导将是核心变量。操作上可关注：1）高股息防御板块（银行、保险、公用、物管）；2）地缘与通胀受益方向（石油、黄金、资源）；3）业绩超预期或有事件催化的个股（如比亚迪、子不语、云迹）。建议控制仓位，逢低分批布局，避免追高弹性股。