导读目录

• 美元指数表现

• 美国就业数据详解

• 美联储政策展望

• 日元持续走软

• 欧元承压与德国经济信号

• 伊朗局势升级影响

美元指数表现

根据 www.Todayusstock.com 报道，美元指数本周连续第二周上涨，主要受益于最新美国就业数据虽新增岗位不及预期，但失业率下降，强化市场对美联储1月底会议维持利率不变的预期。该数据为“干净”报告，未受政府停摆等临时因素干扰，提供更清晰的宏观就业趋势判断，推动美元走强。

美国就业数据详解

美国劳工统计局公布2025年12月非农就业人口仅增加5万人，低于市场预期的6万人；失业率从11月的4.5%降至4.4%。全年非农累计增加58.4万人，平均每月4.9万人，为2020年以来最弱年度表现（排除疫情年）。美联储巴尔金称就业增长“温和”，除医疗保健和AI相关行业外，企业招聘意愿低迷，反映不确定性与生产力问题。

美联储政策展望

芝商所FedWatch工具显示，市场认为美联储1月维持利率不变概率高达95%。Natixis策略主管John Briggs指出，美联储更关注失业率下降趋势，而非短期波动，此报告对利率前景构成轻微利空。尽管过去三次会议连续降息，但通胀担忧限制进一步宽松步伐。除非未来劳动力市场出现更强疲软信号，否则政策预期已基本定价。

日元持续走软

美元兑日元一度触及一年高位158.185，最终收涨0.64%至157.88，连续第二周走高。日元疲软源于国内政治不确定性，日本首相高市早苗考虑2月上半月提前举行众议院选举，加剧政策连续性担忧。同时，11月家庭支出同比意外增长，显示消费加速，日本央行12月加息至三十年来最高前已现积极迹象。瑞穗银行乔丹·罗切斯特认为，家庭支出强劲为4月再加息提供技术条件，但首相或不愿加息频率过快，以巩固党内权力。

欧元承压与德国经济信号

欧元兑美元连续第二周走低，受德国11月出口意外下滑拖累。但Berenberg经济学家霍格尔·施米丁指出，德国11月工业产值与制造业订单增长，暗示财政刺激政策初步见效。三个月平均产值增0.7%、订单增3.9%，工业订单出货比改善至2022年8月以来最佳。内需逐步成为增长动力，预计2026年德国经济增速0.7%，高于2025年的0.3%。

伊朗局势升级影响

周五伊朗紧张局势加剧，货币贬值引发抗议从12月29日蔓延，里亚尔对美元从约130万急跌至142万，单日跌幅近10%。民众抗议、央行行长辞职，当局断网遏制，通讯中断、航班取消。最高领袖哈梅内伊指责抗议受特朗普指使，境外反对派呼吁继续示威，前国王之子礼萨·巴列维发声鼓励。特朗普回应暂不考虑会面巴列维，对支持立场保留。周末需关注局势发展，此事件或进一步扰动全球能源与地缘风险。

美国12月就业报告虽新增疲软但失业率下降，强化美联储短期稳健预期，推动美元指数与美元兑日元双双走强。日元受政治不确定性与消费回暖双重影响持续承压，欧元则在德国出口下滑与内需改善间摇摆。伊朗货币危机与抗议升级增添地缘不确定性，市场需警惕潜在溢出效应。整体外汇走势反映宏观数据、地缘政治与政策预期的复杂博弈，短期美元强势格局或延续。

常见问题解答

问题1：12月美国非农数据对美元指数有何影响？尽管非农仅增5万低于预期，但失业率降至4.4%，显示劳动力市场韧性，巩固美联储1月按兵不动预期（概率95%），推动美元指数连涨两周。该报告为“干净”数据，未受干扰，提供清晰就业趋势判断，利好美元。

问题2：美联储为何更关注失业率而非新增岗位？Natixis策略主管John Briggs指出，美联储重视失业率下降趋势，认为其更能反映整体劳动力市场健康，而非短期岗位波动。尽管全年就业最弱，但失业率回落缓冲疲软信号，限制进一步降息空间，通胀担忧仍主导决策。

问题3：日元为何连续走弱？日本央行加息前景如何？日元疲软源于首相高市早苗考虑提前选举带来的政治不确定性，11月家庭支出意外增长显示消费加速，为日本央行春季再加息提供条件。但首相或控制加息节奏，每半年一次以巩固权力，避免鹰派反对。

问题4：德国经济数据对欧元有何双重影响？11月出口意外下滑拖累欧元，但工业产值与订单增长、三个月平均改善，暗示财政刺激生效，内需成为新动力。Berenberg经济学家预测2026年增速0.7%，高于2025年，显示德国工业或走出低谷，对欧元提供中长期支撑。

问题5：伊朗货币危机与抗议对全球市场有何潜在风险？里亚尔急跌引发全国抗议，断网与通讯中断加剧不确定性。最高领袖指责外部势力，特朗普保留支持立场。事件或扰动能源市场与地缘风险，增加全球避险情绪，推动美元与黄金等资产，需密切关注周末发展。