导读目录

• 美元表现

• 2025背景

• 本周数据

• 美联储路径

• 主要汇率

美元表现

根据 www.Todayusstock.com 报道，2026年首个交易日（上周五），美元指数上涨0.24%至98.48，成功扭转部分弱势，开年实现小幅反弹。这一走势结束了2025年美元创下的逾9%年度跌幅——为八年来最大年度下跌——的疲软态势。

投资者正密切关注本周即将发布的系列关键经济数据，以寻找美联储政策走向的更多线索。市场情绪从2025年的悲观转向谨慎乐观，但不确定性仍高。

2025背景

2025年美元累计下跌超过9%，主要原因包括：与其他主要经济体利差显著收窄、美债收益率吸引力下降、美国财政赤字扩大、全球贸易紧张局势升级，以及市场对美联储独立性的持续担忧。特朗普政府多项政策引发争议，进一步加剧美元承压。

进入2026年，美元反弹反映投资者对美国经济韧性的重新评估，但幅度有限，显示市场仍持观望态度。

本周数据

本周市场将迎来密集数据发布，其中最受关注的包括非农就业报告。此外，还涉及制造业PMI、服务业数据、JOLTS职位空缺等多项指标。美国政府史上最长停摆事件已结束，但对近期数据采集与发布造成干扰，准确性存疑，可能放大市场波动。

数据结果将直接影响交易员对美联储降息路径的定价，目前市场与联储预测存在明显分歧。

美联储路径

交易员已充分消化2026年美联储至少降息两次（每次25基点）的预期，而联储内部点阵图仅暗示一次降息，双方分歧显著。若本周数据表现强劲，可能强化联储鹰派立场，进一步支撑美元反弹。

同时，投资者高度关注总统特朗普对下一任联储主席的提名。现任主席杰罗姆·鲍威尔任期将于5月结束，提名结果将对联储独立性与未来政策方向产生深远影响。特朗普近期多次公开批评鲍威尔，市场担忧潜在人事变动加剧政策不确定性。

主要汇率

以下表格对比上周五主要货币兑美元表现：

2026年开年美元小幅走强，成功终结2025年逾9%的年度重挫，但反弹力度仍需数据验证。本周非农就业等关键指标将决定市场对联储降息预期的调整，若数据强劲，美元有望延续反弹；反之，分歧可能加剧波动。特朗普对联储主席提名成为中期焦点，投资者需警惕政策不确定性对汇市的影响，整体美元走势仍处于低位修复阶段。

【常见问题解答】

问题1：为什么2025年美元录得八年来最大年度跌幅？
主要源于美国与其他经济体利差收窄、美债收益率吸引力下降、财政赤字扩大、贸易紧张局势升级，以及市场对美联储独立性的担忧。特朗普政府政策争议进一步压制美元信心，导致全年跌超9%。

问题2：2026年开年美元反弹的主要驱动是什么？
短期技术性修复与投资者重新评估美国经济韧性有关。同时，本周密集数据发布前，市场减少极端悲观押注。若非农等数据强劲，将强化联储较少降息预期，进一步支撑美元。

问题3：市场与美联储对2026年降息路径的分歧有多大？
交易员已定价至少两次25基点降息，而联储点阵图仅暗示一次。分歧源于市场对经济放缓的担忧更强，若数据持续疲软，市场预期可能进一步强化；若数据超预期，联储立场将获支持。

问题4：特朗普提名下一任联储主席将产生什么影响？
现任主席鲍威尔任期5月结束，特朗普多次公开批评其政策。提名结果将直接影响联储独立性认知，若任命偏鹰派或亲特朗普人选，可能推升美元；若引发争议，则加剧市场不确定性与波动。

问题5：投资者如何应对当前美元走势？
短期关注本周非农等数据，强劲结果可短多美元，疲软则谨慎。中长期维持区间思路，建议分散配置美元资产与非美货币对冲，警惕联储主席提名事件风险，避免单方向重仓。