导读目录

• 汇市整体表现

• 日元疲软原因分析

• 日本财政与货币政策

• 美元指数与美债动态

• 欧元走势稳定

• 英镑相对强势

汇市整体表现

根据 www.Todayusstock.com 报道，2025年12月27日圣诞假期后首个交易日，汇市交投清淡。美元兑日元上涨0.48%至156.54，美元指数微升0.01%至98.04。欧元兑美元下跌0.04%至1.1772，英镑兑美元下跌0.22%至1.3493。市场焦点在于日本潜在干预、日元疲软背景以及主要央行政策分化。

日元疲软原因分析

尽管日本央行上周加息，日元仍表现疲软，主要受扩张性财政政策担忧拖累。日本政府提出下一财年创纪录支出计划，同时抑制债务发行，凸显首相高市早苗在通胀高于目标时提振经济的挑战。财务大臣片山皋月发出强烈干预警告，称拥有“自由手段”应对过度波动，日元从近期低点有所回升，但尾盘仍承压。

日本财政与货币政策

12月东京核心CPI因食品成本压力减缓而放缓，但仍高于日本央行2%目标。行长植田和男表示基本通胀逐步接近目标，央行准备继续加息。这为进一步货币正常化提供依据，但财政扩张与通胀并存加剧政策两难。

美元指数与美债动态

美元今年整体走软，市场预计美联储2026年降息2-3次，首次可能在3月。1月降息概率降至17.7%。美债收益率下跌，10年期报4.121%（降1.3bp），2年期报3.479%（降3.1bp），倒挂幅度64.1bp。美国国债标售需求平平，投标倍数低于前期。

主要货币对尾盘表现：

欧元走势稳定

欧元兑美元徘徊三个月高点附近，受益美元走软与德国财政刺激外溢乐观情绪。欧洲央行预计维持利率，行长拉加德强调高度不确定性下只能“逐次会议、数据依赖”决策，无法提供前瞻指引。

英镑相对强势

英镑兑美元回落但仍接近两个月高位。市场重新评估英国央行降息步伐，预计2026年上半年仅一次降息。美国银行预测2月不动、3月可能行动。交易员定价至4月底利率降至3.5%概率75%。英镑近期不跌反涨，体现“买预期、卖事实”逻辑。

编辑总结：假期交投清淡下，美元微升、日元承压反映日本财政扩张与干预预期博弈。主要央行政策分化持续：美联储降息路径放缓、ECB与BOE更趋谨慎支撑欧元与英镑相对韧性。2026年全球货币政策不确定性仍高，地缘与贸易风险将放大汇市波动，投资者需关注数据依赖型决策下的节奏变化。

【常见问题解答】

问题1：日元为何在日本央行加息后仍走软？
主要受创纪录财政支出计划拖累，扩张性政策担忧抵消货币紧缩效果。干预警告提供短期支撑，但尾盘仍上涨0.48%至156.54。

问题2：日本潜在干预信号有多强？
财务大臣片山皋月发出最强烈警告，称拥有“自由手段”应对过度波动。这是近期官员表态中最明确干预暗示。

问题3：美联储2026年降息预期如何？
市场预计2-3次每次25bp，首次可能3月。1月降息概率仅17.7%，劳动力与通胀权衡下路径趋谨慎。

问题4：欧元与英镑为何相对抗跌？
欧元受益美元弱势与德国刺激外溢；英镑得益BOE谨慎降息预期，上半年仅一次降息概率高，支撑利率高位更久。

问题5：假期后汇市清淡有何投资启示？
低交投放大消息面影响，政策分化与干预预期成主导。短期波动或加剧，需关注央行表态与经济数据对预期修正。