导读目录

• 市场概况

• 上涨驱动

• 表现数据

• 其他贵金属

• 未来展望

市场概况

根据 www.Todayusstock.com 报道，2026年首个交易周，受美联储降息预期强化与多重地缘政治风险叠加影响，主要贵金属价格普遍上涨。现货黄金一度触及4402.06美元/盎司高点，延续2025年强劲势头。道明证券大宗商品策略全球主管Bart Melek近期评论称：“市场持续讨论3月份降息以及今年晚些时候可能再次降息的前景……这与可能面临关税和美国债务持续风险的相关言论相结合，共同推动了黄金、白银、铂金和钯金的走高。”

市场普遍定价美联储2026年至少两次25基点降息，不生息资产吸引力显著提升。同时，伊朗局势动荡、委内瑞拉政权更迭余波、俄乌冲突未解以及加沙问题等地缘风险，进一步强化避险需求。印度和中国实物黄金市场近两月首次出现溢价，表明实体买盘回暖。

上涨驱动

双重因素共振推动贵金属新年开门红：一方面，美联储宽松预期主导，降低持有机会成本；另一方面，全球地缘不确定性放大避险属性。2025年贵金属已录得历史性涨幅，此轮上涨建立在其基础上，显示结构性牛市尚未结束。

Bart Melek强调，美国债务扩张、关税不确定性与降息路径结合，形成强大支撑。央行购金趋势持续，ETF资金流入恢复，进一步巩固需求基础。

表现数据

以下表格对比主要贵金属上周五表现及2025年全年涨幅：

其他贵金属

白银、铂金和钯金表现尤为亮眼，2025年涨幅大幅超越黄金。白银受益工业属性（太阳能、电子）与供应紧张，铂金受汽车催化剂需求复苏推动，钯金则录得15年来最大年度涨幅。尽管年末曾出现获利了结，所有贵金属上周可能录得周跌，但新年地缘紧张迅速逆转势头。

未来展望

尽管经历2025年末大幅飙升后短期盘整压力存在，本周中东等地缘事件或继续推升贵金属。机构普遍看好2026年走势，预计降息周期、地缘风险与实体需求将提供持续支撑，短期回调或为布局机会。

2026年开年贵金属上涨反映美联储宽松预期与地缘风险双轮驱动，黄金突破4400美元标志避险需求强势回归。白银铂金钯金工业属性放大涨幅，整体复杂维持牛市格局。尽管短期波动难免，结构性支撑强劲，投资者可关注回调配置机会，平衡避险与增长暴露。

【常见问题解答】

问题1：2026年开年贵金属为何集体上涨？
主要受美联储降息预期（至少两次25基点）和多重地缘风险推动。Bart Melek指出，3月可能降息结合关税、美国债务担忧，共同提升不生息资产吸引力。同时，伊朗、委内瑞拉、俄乌、加沙等地缘紧张强化避险买盘。

问题2：美联储降息预期如何影响贵金属？
降息降低持有机会成本，使黄金等不生息资产更具吸引力。市场定价2026年两次降息，叠加美元潜在走弱，推动资金流入贵金属。历史显示，宽松周期往往伴随金价上行。

问题3：为什么白银铂金2025年涨幅超过黄金？
白银兼具避险与工业属性，受益太阳能、电子需求爆发及供应短缺，全年涨超147%。铂金涨127%，主要因汽车催化剂复苏与供应约束。钯金涨76%，创15年最佳，工业需求主导。

问题4：地缘政治风险具体包括哪些？
伊朗局势动荡、委内瑞拉政权更迭余波、俄乌和平协议悬而未决、加沙冲突持续。此外，印度中国实物市场溢价回升，显示新兴市场实体需求增强，进一步支撑价格。

问题5：2026年贵金属走势如何，投资者应注意什么？
短期或现盘整后继续上行，中东紧张可能放大波动。中长期看好，降息、地缘风险、央行购金提供支撑。建议关注回调买入机会，分散配置实物或ETF，避免追高，警惕流动性变化引发调整。