导读目录

• 早间行情概述

• 价格走势详解

• 主要驱动因素

• 地缘政治影响

• 投资前景分析

• 技术面观察

早间行情概述

根据黄金形态通APP报道，周二（2026年2月17日）早间，国际贵金属市场出现剧烈调整，现货黄金和白银价格双双快速下挫。受美伊地缘紧张局势升级、美军大规模增兵中东以及市场交易清淡等多重因素影响，贵金属避险属性短期被削弱，引发获利回吐与恐慌性抛售。整体来看，本轮回调属于高位消化过程，但下方支撑仍较坚实。

价格走势详解

现货黄金早盘一度失守4980美元/盎司重要心理关口，日内最低触及4922美元/盎司附近，跌幅超过1%。截至亚洲时段尾盘，价格回升至4960-4970美元区间震荡，整体仍维持在5000美元下方。COMEX黄金期货主力合约同步走低，交投于4980-5010美元附近。

现货白银表现更为剧烈，早盘直线跳水，跌幅一度超过4%，最低探至73.06美元/盎司，日内累计回落近3%。尾盘跌幅收窄至约1-2%，最新报价徘徊在75-76美元区间。白银波动性显著高于黄金，工业属性叠加投机资金撤离导致回调幅度更大。

主要驱动因素

当前贵金属承压主要源于三方面：首先，交易清淡环境放大波动。周一美国总统日假期叠加中国农历新年假期，全球主要市场休市，流动性不足导致任何抛售均易引发连锁反应。其次，美元指数小幅走强，削弱贵金属吸引力。再次，市场对美联储政策路径的重新评估。近期通胀数据虽温和，但核心通胀韧性仍存，市场对年内降息次数预期从此前两次以上降至更谨慎水平，道明证券等机构将首次降息预期推迟至6月，全年累计降息幅度收窄至75基点左右。

地缘政治影响

美伊对峙持续升级成为本轮回调的最大外部压力。美国向中东大规模增兵、部署航母打击群并延长部队部署期限，同时威胁军事干预。特朗普最新表态称伊朗希望达成协议，他将间接参与谈判，但谈判前景不明朗。新一轮美伊间接谈判将于周二举行，双方此前互不让步。地缘风险本应支撑避险资产，但当前市场更多解读为“风险事件已部分计价”叠加“谈判不确定性导致观望”，短期避险需求反而被交易清淡放大成抛售动力。

投资前景分析

尽管早间大幅回调，但贵金属中期逻辑未变。高盛等机构维持看多立场，预计2026年底金价仍可达5400美元/盎司。摩根大通对白银更乐观，预测2026年均价达81美元/盎司，2027年进一步升至85美元。央行持续购金、实际利率下行预期以及全球不确定性仍是核心支撑。短期回调或吸引逢低配置资金，但需警惕流动性恢复后进一步波动。白银因工业需求占比高，弹性更大，适合高风险偏好投资者。

技术面观察

黄金短期下方支撑位于4930-4950美元，若有效失守可能进一步测试4900美元整数位。上方压力在5000美元关口，重返该位上方需成交量配合。白银技术面更弱，74美元为短期关键支撑，突破73美元低点将加剧下行风险，但70美元附近存在较强买盘。整体而言，高位震荡格局延续，等待本周美联储会议纪要、PCE通胀数据等重磅事件指引方向。

编辑总结

周二早间贵金属市场剧烈回调，现货黄金失守5000美元关口、白银暴跌超4%，主要受交易清淡、美伊紧张升级与美元走强共同施压。避险需求短期被流动性因素扭曲，但中期基本面支撑依旧稳固，包括央行购金、地缘不确定性延续及美联储渐进式宽松路径。投资者宜关注本周美国经济数据与地缘谈判进展，短期波动加大，中长期配置价值仍突出。

常见问题解答

问：为什么周二早间黄金白银突然大幅跳水？
答：主要原因是多重因素叠加：周一美国总统日+中国春节假期导致全球交易清淡，流动性极低，任何抛售都易放大；美伊对峙升级、美军大规模增兵中东引发市场对风险事件的“已计价”解读，反而削弱短期避险买盘；美元小幅走强增加持有贵金属的机会成本。此外，部分获利盘在高位选择离场，进一步加剧回调压力。白银因投机属性更强、工业需求占比高，波动幅度远超黄金。

问：这次回调是否意味着贵金属牛市结束？
答：并非如此。目前回调属于高位正常消化，黄金从1月高点5595美元回落约10-12%，白银从121美元高点回落更明显，但两者年内涨幅仍分别超过15%和6%。高盛、摩根大通等机构继续看多，黄金2026年底目标5400美元，白银2026年均价预期81美元。核心支撑逻辑未变：全球央行购金、地缘政治不确定性、实际利率下行预期。短期波动加大，但趋势性反转证据不足。

问：美伊紧张局势升级为什么反而压低金价？
答：表面矛盾，实则反映市场复杂定价。通常地缘风险推升避险需求，但当前阶段，市场已提前计价美伊长期对峙风险；同时假期流动性不足放大地缘不确定性带来的观望情绪；特朗普表态希望谈判达成协议，也让部分投资者认为短期军事冲突概率降低。这些因素叠加，导致避险买盘暂时退潮，获利回吐占上风。但若谈判破裂或冲突升级，金价很可能快速反弹。

问：美联储政策预期对贵金属有何最新影响？
答：近期美联储降息预期持续降温。1月非农超预期后，道明证券等机构将首次降息推迟至6月，全年累计降息幅度收窄至75基点左右。CME FedWatch工具显示，市场对2026年底利率维持较高区间的概率上升。高利率环境延长将增加贵金属机会成本，短期构成压力。但通胀逐步回落、政策“正常化”逻辑仍在，中期仍利好无息资产。投资者需关注本周PCE通胀数据与美联储会议纪要。

问：当前适合抄底黄金白银吗？操作建议是什么？
答：短期高波动环境下不建议激进抄底，宜等待关键支撑确认。黄金4930-4950美元、白银74美元附近为较强支撑，若守住并伴随地缘或数据利好，可分批布局。中长期看，贵金属配置价值突出，尤其是黄金作为央行储备与避险资产的地位稳固，白银工业需求增长潜力大。建议控制仓位，关注本周重磅数据与美伊谈判进展，避免假期流动性风险。理性投资者可逢低逐步建仓，耐心等待趋势明朗。