导读目录

• 价格走势概况

• 俄乌局势影响

• 中东紧张动态

• 供应过剩担忧

• 市场前景分析

价格走势概况

根据 www.Todayusstock.com 报道，周二国际油价在剧烈震荡后基本持稳，投资者持续评估地缘政治风险升级与全球供应过剩之间的拉锯。2月交割的布伦特原油期货微跌0.03%，收于每桶61.92美元；美原油（WTI）下跌0.22%，收于每桶57.95美元。前一交易日，受沙特空袭也门及俄罗斯指控乌克兰袭击事件影响，两大基准油价均上涨超过2%，显示地缘事件短期推动显著。

当前市场呈现典型的风险溢价与基本面压制并存格局，短期波动加剧但方向不明朗。

俄乌局势影响

俄乌和平进程再度遇挫。俄罗斯指责乌克兰袭击普京总统官邸，并表示将在后续和谈中采取更强硬立场，乌克兰则坚决否认，称此为破坏谈判的借口。BOK Financial交易高级副总裁Dennis Kissler指出：“俄乌和平协议可能进一步推迟，这对油价构成支撑”，但他同时强调，目前对俄罗斯原油出口的实际干扰仍有限。地缘不确定性提升了市场对潜在供应中断的担忧，从而为油价提供一定底部支撑。

中东紧张动态

中东局势持续升温。沙特领导的联军对也门南部港口穆卡拉发动空袭，随后支持也门政府要求阿联酋军队24小时内撤离的呼吁，阿联酋对此表示“失望”。此外，美国总统特朗普警告，若伊朗恢复导弹或核计划，美国可能支持对伊实施打击。这些事件叠加强化了中东地区供应风险溢价，尤其涉及霍尔木兹海峡等关键通道的潜在威胁。

供应过剩担忧

尽管地缘风险提供支撑，全球石油市场供过于求的基本面仍是主要压制因素。瑞银分析师Giovanni Staunovo表示，美国对委内瑞拉石油持续封锁及里海CPC混合原油因天气暂停出口给予油价短期支撑。但Marex分析师Ed Meir警告，由于“石油供应过剩日益严重”，2026年第一季度油价可能面临显著下行压力。OPEC+产量政策、非OPEC国家增产以及需求增长放缓共同构成了中长期熊市压力。

市场前景分析

短期内，地缘政治事件将继续主导油价波动方向，任何升级都可能引发快速上涨。但基本面供需失衡限制了大幅上行空间。投资者需密切关注俄乌谈判进展、中东冲突演变以及美联储货币政策对全球需求的影响。整体看，油价大概率维持区间震荡，向上突破需等待更明确供应中断信号。

编辑总结

当前油价在多重地缘风险溢价与供应过剩基本面之间寻求平衡。俄乌和平进程受阻、中东紧张升级为市场注入不确定性，短期支撑显著，但尚未转化为实际供应缺口。美国制裁、天气因素等临时扰动难以逆转全球石油供过于求格局。2026年初油价下行压力或将加大，整体走势偏谨慎，波动性预计持续高企。

【常见问题解答】

问题1：周二油价为何基本持稳？
油价在前一日上涨超2%后出现震荡回调，投资者权衡俄乌和平进程遇挫、也门紧张等地缘风险升级带来的支撑，与全球供应过剩的压制，最终布伦特微跌0.03%、WTI跌0.22%，收盘基本持稳。

问题2：Dennis Kissler对俄乌局势如何评论？
BOK Financial高级副总裁Dennis Kissler认为，和平协议可能进一步推迟将为油价提供支撑，但目前对俄罗斯原油出口的实际影响仍有限，地缘溢价更多体现在情绪层面。

问题3：中东紧张事件主要涉及哪些方面？
包括沙特空袭也门港口穆卡拉、沙特支持也门要求阿联酋撤军、阿联酋回应失望，以及特朗普警告可能打击伊朗。这些事件加剧地区不稳定性，提升供应中断风险。

问题4：为什么供应过剩仍压制油价上涨？
尽管有短期支撑因素，全球石油供应增长快于需求，美国制裁委内瑞拉、CPC出口暂停等仅为临时扰动。分析师警告2026年一季度供应过剩将更严重，导致下行压力增大。

问题5：2026年油价走势将受哪些关键因素影响？
地缘政治演变（俄乌、中东）、OPEC+产量决策、非OPEC增产、全球经济需求以及美联储政策将是主要变量。短期波动大，中长期偏向下行风险。