美元走势与市场反应分析内容导读

• 美元在市场中的停滞状态

• 日元与欧元的近期波动

• 即将发布的经济数据与市场预期

• 联储政策走向与市场反应

美元在市场中的停滞状态

周二，美元处于停滞状态，投资者等待美国经济数据的发布，以判断大幅降息的可能性。美元兑日元徘徊在147.17日元，曾短暂触及一周高点148.23日元，但随后出现了获利回吐。

日元与欧元的近期波动

欧元报1.0931美元，经过一夜的小幅上涨，接近阻力位1.0944和1.0963美元。美元指数则持平在103.08。日元和欧元的波动受到市场对未来美联储政策的预期影响。

即将发布的经济数据与市场预期

即将发布的生产者价格指数（PPI）将为周三的主要通胀报告提供预演，可能影响市场，因为PPI的数据会传导至美联储偏爱的核心个人消费支出（PCE）指标。市场预测PPI和核心PPI将均增长0.2%。更为重要的是即将发布的7月消费者价格报告和零售销售数据，这些数据可能对美联储9月降息25个基点或50个基点产生实质性影响。

联储政策走向与市场反应

目前，期货市场对较大幅度降息的可能性持平衡态度，上周股市暴跌时一度认为50个基点的降息几乎是板上钉钉。摩根大通的分析师在一份报告中写道：“高通胀和高销售额将是最具波动性的情景，这可能导致债券市场迅速重新定价，回到25个基点的降息预期。”

而较为温和的通胀和销售数据可能会缓解部分滞胀风险的担忧，但也可能会让市场重新关注经济衰退的风险。这种情况下，债券市场可能会迅速反应，计入50个基点甚至更多的9月降息预期。前者可能会推高美国国债收益率并支撑美元，而后者则会产生相反的效果。

期货市场显然仍将经济衰退视为一大风险，预计到年底前美联储将降息101个基点，明年可能会进一步降息120个基点。然而，这与许多经济数据似乎存在矛盾，比如亚特兰大联储GDPNow对经济增长的预估为年率2.9%。

ANZ的分析师指出：“7月CPI年率预计为3.0%和3.2%（核心），尽管趋势在放缓，但通胀率仍然过高，不足以支持市场对从9月到年底降息100个基点的预期。”数据的显著恶化或是更加强烈的通缩过程，才可能促使这一降息预期实现。