瑞銀：美聯儲降息之時，就是貴金屬大漲之際

按照瑞銀的預測，美聯儲將會啟動降息週期的預期之下，諸如黃金和白銀等貴金屬的價格將在2024年繼續大漲，並預測黃金價格到今年年底將漲到每盎司2200美元。雖然降息的時間點和力度現在還存在不確定性，但該投行維持美聯儲將放鬆貨幣政策的預期不變。

黃金價格週一報每盎司2038美元。2019年至2021年期間金價大漲，從大約1300美元漲到約1900美元。

白銀價格週一報每盎司22.68美元。大衰退之後，銀價大漲並在2012年創出45美元的高點。不過在疫情發生之後，白銀的價格實際上出現了小幅的下跌。

目前美國利率處於23年的高點，但即將到來的降息將對黃金和白銀價格帶來重大的變動。

黃金價格跟利率呈相反的關係，利率下降時，黃金相對債券等投資品種的吸引力就會上升。實際利率的水平會影響黃金的持有成本，尤其是當實際利率為負時，人們更傾向于持有黃金。全球整體利率的高低也會影響美元指數的走勢，從而對黃金價格產生影響。高利率會讓美元走強，增加美元需求，從而打壓貴金屬的需求。

因此，一旦美聯儲開始降息，投資者將湧入貴金屬，尤其是黃金市場，進而提升黃金的需求。瑞銀的貴金屬策略師Joni Teves表示，他們預計美聯儲的寬鬆政策將驅動美元走弱以及黃金價格走高。美聯儲主席鮑威爾預測今年晚些時候聯邦利率將會下降。

相比黃金，白銀對沖地緣政治風險和避險屬性較弱，這或許也是這一貴金屬過去5年表現弱于黃金的原因。但如果降息週期啟動，白銀價格預計會有非常驚人的上漲，甚至於強過黃金。至於原因，Teves認為白銀存在補漲的需求。

就投資收益而已，美股依然碾壓黃金。標普500指數2019年以來上漲了82%，同期黃金價格上漲54%。