内容导读

• CME“美联储观察”最新数据

• 市场对降息预期的反应

• 关税推升通胀压力

• 投资策略与市场前景

CME“美联储观察”最新数据

根据 www.TodayUSStock.com 报道,根据2025年4月11日CME“美联储观察”工具数据，市场对美联储利率政策的预期发生显著调整。5月维持利率不变的概率为73.4%，降息25个基点的概率为26.6%。到6月，维持利率不变的概率降至13.9%，累计降息25个基点的概率升至64.6%，累计降息50个基点的概率为21.5%。这一数据反映市场对美联储短期保持谨慎、年中可能开启宽松的预期增强。

3月CPI数据低于预期，核心CPI同比涨2.8%，创四年来最低，提振了降息预期。然而，关税不确定性可能推高未来通胀，限制美联储宽松空间。以下为CME数据的主要概率对比：

中金公司首席经济学家彭文生表示：“美联储短期内将密切监控关税对通胀的影响，6月降息概率上升，但节奏可能慢于市场预期。”

市场对降息预期的反应

CME数据公布后，市场对降息预期的调整引发资产价格波动。4月10日，两年期美债收益率下跌4.77个基点至3.8620%，反映短期利率压力缓解，而10年期美债收益率升至4.4249%，显示长端通胀预期升温。标普500指数收跌3.46%，特斯拉跌7.27%，费城半导体指数跌7.97%，高估值资产承压。

美元指数下跌1.89%至100.953点，创2022年以来最大单-day跌幅，黄金突破3170美元/盎司，创历史新高。以下为降息预期变化对主要资产的影响对比：

高盛集团首席市场策略师戴维·科斯廷（David Kostin）表示：“降息预期提振了避险资产，但关税不确定性仍主导市场情绪，风险资产短期承压。”

关税推升通胀压力

关税政策的不确定性正在推高市场对通胀的担忧。尽管3月CPI放缓，市场预计关税将推升进口商品成本，核心CPI可能在第二季度回升至3.2%以上。4月10日，油价重挫3.32%至60.28美元/桶，因全球需求预期下调，但消费品和制造业成本上升可能抵消部分利好。

企业层面，特斯拉等依赖全球供应链的公司股价下挫，反映成本压力。以下为关税对不同资产类别的潜在影响对比：

摩根士丹利首席经济学家迈克尔·盖彭（Michael Gapen）表示：“关税可能重塑通胀路径，迫使美联储在降息决策上更加谨慎。”

投资策略与市场前景

CME数据表明，美联储6月降息概率升至64.6%，但关税引发的通胀风险可能推迟宽松节奏。标普500指数跌破5300点，短期支撑位在5200点，强支撑在4800点，需警惕进一步回调。技术面显示，美元指数跌破101后，下方支撑在100，黄金阻力位在3200美元/盎司。投资者应关注4月11日摩根大通财报及美联储官员表态。

防御性配置更具吸引力，黄金和公用事业股票可对冲波动，高估值科技股需谨慎。瑞银集团首席策略师班基·帕尼吉佐格卢（Binky Chadha）表示：“市场需平衡降息预期与关税风险，优先配置低风险资产以应对不确定性。”

编辑总结

CME“美联储观察”显示，6月降息25个基点概率升至64.6%，反映市场对年中宽松的期待，但5月维持利率不变概率仍高达73.4%。3月CPI放缓提振避险资产，黄金突破3170美元创历史新高，美元指数创两年最大跌幅。然而，关税政策推高通胀预期，标普500跌3.46%，科技股承压。美联储或因通胀风险推迟降息，市场需密切关注贸易动态和财报，增持黄金和防御性资产以应对波动，审慎捕捉长期机会。

名词解释

• CME“美联储观察”：基于期货市场数据预测美联储利率决策的工具，反映市场预期。

• 降息：美联储降低基准利率以刺激经济，可能推高资产价格。

• 关税：政府对进口商品征收的税收，可能推高物价并扰乱供应链。

• 核心CPI：剔除食品和能源的消费者价格指数，衡量基础通胀水平。

• 避险资产：在市场不确定性增加时，投资者青睐的低风险资产，如黄金。

2025年相关大事件

4月10日：CME显示6月降息概率升至64.6%，标普500跌3.46%，黄金突破3170美元。

4月5日：美国加征10%全球关税，美元指数盘中跌超1%。

3月30日：3月CPI创四年最低，避险资产需求激增。

3月15日：关税担忧加剧，纳指单周跌超5%。

2月20日：油价跌破65美元/桶，全球需求预期下调。

国际投行与专家点评

“6月降息概率的上升反映了CPI放缓的短期利好，但关税可能推高通胀，标普500短期或测试5200点，建议增持黄金以对冲风险。”

“关税引发的通胀压力可能迫使美联储推迟降息，核心CPI或在第二季度升至3.2%，市场需为波动性上升做好准备。”

“降息预期提振避险资产，但高估值科技股仍面临回调压力。防御性配置如黄金和公用事业股票在当前环境更具吸引力。”

“美联储的谨慎立场显示其对关税风险的高度警惕，美元指数的下跌可能延续，建议关注避险货币和低波动行业。”

“市场需平衡降息乐观情绪与通胀风险，长期投资者可关注回调后的优质资产，同时保持流动性以应对不确定性。”