醫療成長股二選一：艾伯維還是雅培？

2013年初從雅培Abbott Laboratories（NYSE:ABT）分拆出來之後，製藥商艾伯維AbbVie（NYSE:ABBV）成為了一頭高增長的猛獸：去年創收超過580億美元，遠高於雅培的不到440億美元。但現如今，艾伯維的暢銷藥修美樂將失去專利保護，銷售額也在快速下滑。相比之下，雅培似乎在接棒成長，公司的糖尿病產品增速驚人，而且還進軍可穿戴設備市場。

展望未來，這兩隻醫療股票誰更加適合成長型投資者？

艾伯維的一大優勢在於它的業務多元化，潛在的創收途徑眾多，主要業務板塊包括免疫、腫瘤、美容、神經系統科學以及眼部護理，產品管線包括90多種不同的化合物、適應症或設備。

艾伯維三季度淨收入139億美元，同比下降6%，主要是因為類風濕性關節炎藥物修美樂的銷售額下滑。但是，該公司包括Botox Therapeutic在內的神經科學業務增速達到了22%。此外，長期來看，免疫藥物Skyrizi和Rinvoq最終應該能夠填補修美樂收入的損失，這兩款藥的峰值銷售額甚至可能高於後者。因此，該製藥商未來的增長機會依然很多。

另一方面，艾伯維的自由現金流充裕，過去12個月的自由現金流總計247億美元，並且這筆錢已經用起來了。本月早些時候，該公司宣佈計劃以87億美元的價格收購神經系統科學公司Cerevel Therapeutics。11月，該公司還宣佈101億美元全現金收購ImmunoGen，將獲批治療鉑類耐藥卵巢癌的抗體偶聯藥物（ADC）Elahere收入囊中。

雅培的業務也很多元化，但製藥的占比相對較低。醫療設備占該公司收入的超過40%，接下來是診斷、營養保健以及製藥。從這個角度來看，雅培的重心並非主要聚焦于藥物開發，因此更加多元化。三季度，該公司多個業務板塊都實現了兩位數的增長，其中包括營養保健（18.1%）、醫療設備（14.7%），以及製藥（11.1%）。診斷因為COVID檢測的需求萎縮成為了唯一收入下降的業務。

雅培增長的一大看點是它的糖尿病護理。公司糖尿病護理產品的收入上一季度暴增26%，其中連續血糖監測儀FreeStyle Libre的增速更是接近31%，收入總計14億美元。此外，可穿戴設備有望成為新的增長點。雅培的可穿戴傳感器Lingo可以跟蹤血糖水平並通過手機應用程序提供有關睡眠、飲食以及鍛煉方面個性化的健康建議。該公司期待該產品明年在美國市場上市。

總的來看，艾伯維是更好的成長股。雖然該製藥商現在面臨修美樂銷售額持續下滑的重大挑戰，但只要給它多一點時間，該公司將重回持續性增長的軌道。雅培的糖尿病護理和可穿戴設備成長性不錯，但由於業務多而雜，難免會拖累增長。