恒指連創年內新低！可趁低吸納阿里、美團做中長線投資

美國通脹持續降溫，市場預期再加息的機會極微細，更相信明年會減息

美國商務部公布10月份個人消費開支PCE物價指數按年上升3%，符合預期，唯比上月3.4%略見回落。為自2021年3月以來最細升幅。按月持平無升跌。同月份核心PCE按年升3.5%，同符合預期，但低過上月升3.7%。按月升0.2%。數據反映通脹正持續降溫，更確認加息周期已經完結。

美國經濟咨詢委員會公布11月份消費者信心指數為102，高過預期101，及上月經大幅修訂后99.1。為近4個月以來首度回升，數據反映消費者對市場展望轉趨樂觀。

FHFA 公布9月份房屋價格指數按月升0.6%，略好過預期升0.4%，唯比上月升0.7%，輕微收窄。標普 / Case-Shiller 公布同月份美國20大城市樓價指數按年上升3.92%，小幅低于預期升3.95%，但遠勝上月經修訂后升2.14%。按月升0.67%，稍低預期升0.8%。 10月份新屋銷售按月下跌5.6%至年率計為67.9萬間，跌幅大過預期4.8%至年率計72.1萬間。遠差過上月升12.3%至年率計75.9萬間。

在當地金融市場上，認定加息周期已經完結，都幾乎未有人反對。但目前正在議論反而是什么時候開始減息。最進取的認為明年首季可以減息。近日財政部拍賣大額短期國庫債券已見踴躍，令到中標利率輕微低于交易中的息率。有大型券商表示，10年期國債息率曾突破5厘以上后，已見漸轉回落到4.3厘以下。也反映出市場正預期再加息的機會極微細，更相信明年會減息。

500億險資私募證券投資基金等待入市！僅會投資在A股市場上

國內深圳證券交易所內的創業板周內下有新股（301568）廈門思泰克智科技上市。發行價23.23元人民幣，市盈率剛過20倍。早上股價曾高見75元，累升超過3.2倍，更將公司市值推高至超過70億元。是次上市籌集資金約4億元，將用于在科技園內的項目、研發中心及營銷服務中心的建設，余下為流動資金。集團業務為機器視覺檢測設備的研發、生產、銷售和增值服務。 2023年內上半年收入1.8億元，凈利潤0.57億元。毛利率約53.6%。

國內大型保險企業（601628）中國人壽聯同（601336）新華保險各出資250億元人民幣，成立一個500億元私募證券投資基金。根據中國人壽表示，資金僅會投資在A股市場上。基金將會長期投資在優質的、治理良好的、運作穩建的上市公司。同時會根據市場的走勢、靈活的策略，及把握入市的機會。兩險企可發揮雙方自家的投資優勢，再提高資產管理的質量。基金現時設定投資期限為10年，屆滿后可以再研究是繼續合作，抑或是協同退出。

國內中證監在10月中旬，在上市公司章程指引內修訂上市公司現金分紅的條款。增加上市公司在中期分紅的要求，通過要強制披露，及督促個別公司在分紅少、不分紅，或財務投資較大的企業要多點關注。目的在給予投資者在資金上的安排或處理。其實年內在A股市場上市的公司中，已有超過243家企業現金分紅，累計超過2,300億元人民幣。在分紅公司數量和金額皆創近10年新高。

多部門支持港交所開設中國國債期貨合約！亞洲首沙特ETF登陸港股

國內中央政府及多個金融監管機構齊高度支持港交所開設中國國債期貨合約，同時再研究推出離岸國債期貨。中港兩地自推出互聯互通的債券通后，境外機構投資者追捧國債規模日漸增加。再推出的MSCI中國A50指數期貨合約的互聯互通，再連同國債期貨合約，即時可為海外金融機構提供更多，在資產上可作出對沖的投資風險工具。同時亦可以在人民幣的債券、期貨或相關的定息產品上更多選擇。先吸引更多海外資金流入香港、以提升國債期貨在市場上的流動性，更可以優化在香港發展更多人民幣的投資產品。

由南方東英發行的，亞洲區內及香港首只以投資沙特阿拉伯股票市場的交易所基金（2830）南方東英沙特亞拉伯ETF，已在周三（29日）在港交所上市。在上市前的前期投資金額已錄得極具規模。主要是在亞洲區內的東南亞國家跟沙特的宗教信仰頗為類同，也因此吸引在新加坡設立的家族辦公室，率先投入資金，以初創身份認購未上市前的沙特ETF。同時更接獲在中國、日本，及亞洲區以外的金融機構查詢相關ETF。相信上市后會在市場上掀起一個新熱潮。但要留意在沙特的股市是在周日至周四開市。同時要留意貨幣匯率的風險，和在中東地區隨時出現的地緣政治危機。

集團主要業務是在國內從事研發、生產及銷售新能源鋰動力電池、特殊用途鉛動力電池、電動自行車鉛動力電池、及智慧能源解決方案等。另有部份為廢舊電池回收處理或可再生能源循環利用。是國內輕型電動車電池制造商的龍頭企業。

截至2023年6月30日止之半年度業績為營業額增長33.7% 至 414.71億元人民幣。股東應占盈利上升20.9% 至 9.18億元人民幣。期內整體毛利率微跌0.4個百分點至7.3%。集團現時已成為電動輕型車之動力電池制造和服務為重點。集中研發、生產和銷售新能源動力電池、汽車起動啟停電池、及儲能電池等。其中新能源動力電池以鋰離子電池為主。主要用于輕型車、乖用車及商用車等。而鉛酸動力電池主要應用在電動輕型車及特種車。起動電池主要用于車輛、船舶及內燃機車的瞬間起動、點火及照明供電等需求而設計。集團同時兼顧廢舊鉛蓄電池回收業務，電池材料回收及循環再造是重要基礎。由于原材料短缺問題，回收業務頗受重視。

集團繼續致力于燃料電池、鈉離子電池、固態電池等前沿電池技術的開發與應用，全方位優化產業服務生態。利用自家品牌、營銷及服務，成立超過3,000家經銷商及40多萬家終端門店，成功擴闊起動電池市場，建立「天能」品牌。同時推出「長跑王」及「長壽王」電池產品。并以全新墨烯技術，以延長電池循環壽命。同時重磅推出「天聚電池」品牌，為三輪車電池的專業品牌拉開序幕。

可于現價6.29元附近買入，中長線可見9.10元，跌穿5.30元止蝕。

美國通脹逐步回落至接近2%目標！美聯儲官員發聲：相信12月的議息會議不會加息

當市場上等待美聯儲將在公布反映地區經濟的「褐皮書」。局內已有官員率先發表言論，并認為近期國債息率已見回吐，貨幣政策也繼續正常維持，而經濟增長亦在慢步增長中。相信未來通脹定能回落至局方訂立的目標2%。到12月的議息會議中，已百分百拍板定案不會加息。國債息率即見回落，10年期國債息率跌穿4.3厘至低見4.247厘，為近兩個月低位。

美國聯儲局發表褐皮書報告，內容顯示出當地經濟活動出現放緩跡象，企業回報在通脹上也見大幅下滑，在招聘人手上漸見容易。正好反映出臨近年底，經濟增長動力將明顯地放慢。報告內的地區，在增長上亦有不同程度的放緩或下跌。有官員指出經濟增長動力減退，可影響到需求減少，更削弱競爭能力，造成企業在加價上顯得更困難。在勞動市場上的緊張局面已持續放寛至僅輕微增長。因此市場上更認定聯儲局的加息周期已經完結。并聚焦在明年什么時候減息。

11月份內多項經濟或通脹數據皆反映出，當地通脹自2022年中旬的高位超過9%，已見逐步回落至接近美聯儲的目標。造就國債息率月內也見回吐。 2年期國債息率月內累跌35.4點子至低見4.608厘。為自年初3月份以來最大單月跌幅。 10年期息率累跌52.5點子至低見4.244厘。 30年期息率亦累跌51.1點子至低見4.431厘，齊創自2019年8月以來最大單月跌。

恒指公司將北交所公司納入股份編制，以帶動更強勢的流動性

香港恒生指數公司公布，將北京證券交易所內上市公司納入指數內的股份編制。并為首家境外指數編制公司，將北交所內的股票納入境外指數編制。支持中港兩地在金融業務上的加緊合作再踏前一步。恒指公司表示，已將全國所有證券交易所內的上市公司涵蓋至相關的恒生指數內。為國內，及境外等投資者提供更全面的指數，以作為參考或研究的重要數據。更有望在兩地的資本市場上投放更多資金，以帶動更強勢的流動性。目前在北交所內已有7家證券商為近20只股票做市。未來將有4家券商加入，再擴大個別股份的流動性。

日前A股市場收市后錄得北水凈流入85.16 億元，并創出自8月份以來最大單日金額。主要原因是MSCI在11月中旬公布調整MSCI全球標準指數、新興市場指數、A股在岸指數及中國股票指數等。并安排在11月30日生效，也因此做成多只股票的高低和凈買入大幅增加所致。當中最主要的是MSCI中國指數，加入2只港股和17只A股，合共19只成份股。而剔除的同樣是19只成份，但分別是9只港股和10只A股。

中證監自2021年下旬批準深圳市可以在資本市場上，嘗試推出第一批的金融科技創新。當中大概有10個項目，目前更在營運當中，也頗見成果。日前再度舉行金融科技大會，繼續在金融市場上推出第二批金融科技創新項目。今次更透過大數據、區塊鏈、云計算及人工智能等最先進的信息技術，希望能在開發或尋找相關的創新技術同時，亦可同步做到全面的風險監控。并借此成為未來在資本市場上監管沙盒的最新版本。

港交所諮詢惡劣天氣交易安排！可趁低吸納阿里、美團做中長線投資

由于全球大部份金融市場皆能在惡劣天氣下繼續運作。香港政府亦要求本地金融市場能否在惡劣天氣下如常開市。日前港交所就此推出咨詢文件，提出在惡劣天氣下，金融市場上所有運作皆可繼續。當中包括在證券及期貨市場上如常交易，在結算和交收的服務上，不論在交易中，或期他時間皆可以如常運作。甚至連滬深港通亦可以同步交易。雖然交易及結算可以繼續，但銀行或金融機構上的交收則要透過網絡上的電子平臺處理。現時銀行公會，及投資者皆認為本港在惡劣天氣時，應維持金融市場上各項運作都保持正常。

周內科技股權重占比較大的（3690）美團和（9988）阿里巴巴，續創52周新低，分別是85.35港元和71.65港元。兩股份業績皆優于預期，唯僅是美團早前有董事及基金大幅減持。而阿里巴巴則有個別業務未能適時分拆上市，從而造成今日極大的沽壓。相信在穩定過后，可以趁低吸納，做一個中長線投資。因業績足以支持股價重拾升軌。

恒指在11月最后一個交易日小幅反彈倒升49點，更能重上17042以上收市。成功收復17000關口。唯以全月累計，仍然小跌69點，續連跌4個月。累計跌超過3,036點，跌幅近15%。恒生科技指數則略見造好，月內累升140點，升幅3.74%，為自7月以來最大月份升幅。踏入12月首個交易日，已經連續創出年內新低，似乎越走越弱。暫時保持觀望態度。

作者簡介：

Louis：華盛資本證券資深股票、期貨及資產管理持牌人，證監會注冊負責人員；從事證券、期貨及資產管理行業超過38年，于香港經濟通撰文18年；曾為多家企業設立管理基金和退休基金，投資回報率約12%。

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