Coinbase(COIN.US)：分析师在大幅反弹后显得谨慎

由于比特币的强劲反弹以及对可能推出现货比特币 ETF 的乐观情绪，加密货币交易所 Coinbase Global（纳斯达克股票代码：COIN）的股价今年迄今已上涨 162% 。然而，由于持续亏损、监管担忧和交易量下降，一些分析师似乎对该股持谨慎态度。

近期表现

本月早些时候，Coinbase 报告称，2023 年第三季度的收入好于预期，每股亏损低于预期。该加密货币交易所的营收同比增长 14.2 %，至 6.741 亿美元。此外，该公司每股净亏损从去年同期的 2.43 美元收窄至 0.01 美元。第三季度收入增长，因为交易量下降导致的交易收入疲软被稳定币收入增加所抵消。

然而，投资者对 2023 年第三季度交易量同比下降 52%、环比下降 17% 至 760 亿美元感到担忧。

分析师观点

瑞穗证券分析师 Dan Dolev在 11 月 10 日给投资者的研究报告中指出，虽然 COIN 的交易量下降已有充分记录，但值得注意的是，该公司的零售每月交易用户（MTU）数量也在稳步下降。这导致每个零售 MTU 的交易量从 2023 年第二季度的约 640 美元以及 2022 年的平均约 1,600 美元下降到 2023 年第三季度的近 550 美元。

多列夫强调，尽管过去几个季度比特币价格上涨，但零售参与度却出现了下滑，这与比特币价格上涨期间用户和每用户交易量增长的历史趋势形成鲜明对比。

Dolev 提到了一些近期的积极因素，例如利差上升、与 Robinhood（纳斯达克股票代码：HOOD）相比，第三季度零售市场份额稳定以及成本控制。尽管如此，他认为 COIN 股票较目前水平将大幅下跌，“因为长期而言，持续的零售疲劳威胁着 COIN 最具吸引力的收入来源。” Dolev 将 COIN 股票的目标价格从 27 美元上调至 31 美元，但重申了卖出评级。

11 月 3 日，Piper Sandler 分析师帕特里克·莫利 (Patrick Moley)针对 2023 年第三季度业绩，重申了对该股的持有评级。莫利表示，他仍然保持观望，因为他希望看到监管方面取得更多进展，以及 Coinbase Global 业务基本面出现令人信服的转变。