交银国际：福莱特(06865)目标价升至14.65港元 重申买入评级

交银国际发布报告，福莱特玻璃（06865-HK）2季度公司收入环比增长7.5%至12.93亿元人民币（下同），归母净利润环比增长14.2%至2.46亿元，接近业绩预告上限，符合该行预期。经营活动现金流创下单季新高7.04亿元，超过去年全年。  

由于量价齐升，上半年公司光伏玻璃收入同比增长38.9%，尽管均价环比小幅下跌，但受益于原燃料价格大幅下跌以及薄玻璃占比提高，毛利率环比提高4.3个百分点至40.0%，为行业最高。由于需求旺盛，3.2、2.0毫米光伏玻璃8月新单价格上涨8.3%、7.1%，涨幅超出该行预期。  

其他玻璃业务上半年受到疫情和窑炉冷修的明显影响，该行预计下半年其盈利将明显改善。该行略调高福莱特2020-22年每股基本盈利预测，并基于2021年预测市盈率15倍，调高目标价至14.65港元（原13.50港元）。重申买入。