汇市日评2023年9月25日

中国银行北京市分行外汇交易员 李佳盈

市场摘要

受到美联储最新议息会议决议及经济预测的持续影响，美元指数近期持续走强，非美货币普遍走弱，上周末欧元兑美元微跌，报1.0657；英镑兑美元下跌，报1.2239。贵金属方面，黄金价格微涨，报每盎司1924.99美元。

美元指数

近期美国关键数据表明美国通胀回落仍然面临压力，同时经济增长仍然保持韧性，受此影响，在上周美国联邦公开市场委员会员会会议中，美联储虽然宣布跳过加息，将基准利率保持在5.25%-5.5%的水平不变，但宣布将在适合时机再度加息。会议结束后，美元指数短线进一步走强，上行并站稳105整数关口。

具体来看，美国经济的稳健发展支撑美联储保持鹰派姿态，核心通胀率仍处高位使得美联储保持对通胀的警惕。首先，美国近期公布的8月CPI和PPI表现都超出预期，就业数据也保持稳健。在此背景下，美联储调整今年实际国内生产总值增速预期中值至2.1%，将失业率从4.1%调降至3.8%，并将通胀预期、PCE价格指数中值下调0.2%至3.7%，体现出美联储对经济软着陆的乐观态度。不过，美国8月CPI环比增长0.6%，同比增长3.7%，其中剔除食品和能源的核心通胀仍处于高位，距离美联储2%的通胀目标依然差距较大，通胀风险依然是受到美联储高度关注的核心问题。因此，鲍威尔在会议中明确表示未来将在适当情况下进一步加息，以保障通胀水平向既定目标持续下降。

展望后市，短期来看美元指数在经济稳健、通胀粘性和鹰派政策的影响下保持高位，近期欧洲经济走弱也对美元强势起到支撑作用，美元指数或将在既有区间小幅波动。长期来看，由于美国经济发展较欧日处于相对优势地位，加之美联储对于降低通胀的决心坚定，美元指数维持高位的时间或将更久，大幅下行空间相对有限。

英镑-美元

上周英国发布PMI数据并召开货币政策会议，受到经济表现不及预期、鸽派货币政策落地等因素的影响，英镑兑美元进一步延续下行趋势，上周达到近六个月低点，目前已失守1.23关口，收报1.2239。

英国方面，从经济数据来看，英国于22日下午发布9月PMI数据，其中制造业PMI初值44.2，不及预期43；服务业PMI47.2，不及预期49.2，综合PMI46.8，不及预期48.7，经济下滑趋势不减，然而工资增长依然强劲，核心通胀率居高不下，增加了市场对经济陷入滞胀的担忧，进一步削弱英镑。从货币政策来看，英国于21日公布了通胀数据，由于8月通胀放缓幅度超过预期，英国央行将利率稳定在5.25%不变，按下加息暂停键，使得英镑短线面临下行压力。英国央行表示，如果通胀持续存在，将进一步收紧货币政策，预期未来一段时间利率将持续保持高位。

美国方面，在经济稳健发展和严控通胀风险的背景下，美联储仍保持相对鹰派姿态，在上周FOMC会议中对下一步可能继续加息释放出明确信号。因此，预期美元指数短期处于强势状态，将保持高位震荡。

展望后市，在美国经济保持稳健发展、通胀压力仍存的背景下，英国经济走弱、鸽派政策利空英镑，预计短期内英镑仍存在一定下行压力。长期来看，2021年12月以来英国央行持续加息，结合近期英国经济疲软表现，持续加息或将导致经济过度收缩，出现滞胀并进一步利空英镑，因此英国央行或将综合经济发展情况和加息滞后效应审慎调整货币政策，一定程度上限制了英国央行未来加息空间。

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