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這只癌症早篩股票的“成長的煩惱”，未來5年會被解決嗎？

市場趨勢 2023-09-11 17:00:13 117

過去5年，癌症早篩公司Exact Sciences Corp（NASDAQ:EXAS）的股價僅上漲7.4%，大幅跑輸標普500指數（接近55.6%）。究其原因，該公司遲遲沒有扭虧為盈可能是最主要的原因。不過，投資者切不可根據一隻股票過去的走勢來判斷未來可能的業績。

未來5年，這只癌症診斷檢測公司的股價會走出一個怎樣的曲線？我們還是應該從它的基本面進行分析。

Cologuard 2.0是最大的潛在催化劑

Exact Sciences是一家開發癌症診斷檢測產品的公司，其中最知名的是家用無創結直腸癌篩查產品Cologuard。雖然結直腸癌早期高度可治癒，但卻是美國致死率排名第二的癌症，市場潛力不言而喻。按照該公司的說法，雖然已經篩查了數百萬患者，但依然有6000萬適篩人員（年滿45歲）沒有達到推薦的篩查計劃要求。

關鍵點來了！Exact Sciences正在開發新一代的結直腸癌篩查產品Cologuard 2.0。新產品的假陽率相比現有版本降低了30%，同時製造成本還將降低至少5%。對於還沒有盈利的Exact Sciences來說，任何費用的降低都有助於公司扭虧為盈。該公司將在未來幾個月內向美國監管機構提交Cologuard 2.0的上市申請。

Exact Sciences適合長期持有

過去5年，該癌症早篩公司的收入快速增長，但盈利遲遲沒有改善。按照Exact Sciences的預測，Cologuard 2.0的篩查人數到2027年將超過3000萬（2022年11月達到1000萬），這將有助於該公司維持目前的收入增長勢頭。

除了Cologuard，Exact Sciences還有其他產品，比如說幫助檢測乳腺癌患者復發並指導醫生推薦最佳治療方案的Oncotype Dx。此外，該公司正在開發新的產品，其中多癌症早期檢測的前景尤其樂觀。該產品目前正在進行大規模的試驗，完整的試驗結果預計將在明年出爐。

結論就是，Exact Sciences的收入維持高速增長應該不成問題。至於盈利，首先，該公司的毛利潤率一直維持在70%以上。之所以還是虧損，主要是因為它的市場營銷費用太高（2022財年最大的費用類別）。所幸的是，2022年這筆費用相比2021年下降，今年應該會維持這一趨勢。儘管如此，為了推廣新產品，Exact Sciences的營銷費用該花還得花。

一旦該公司打響了癌症檢查的品牌，未來這項費用應該會有明顯下滑，公司扭虧為盈也將指日可待。這一目標未來5年能否達成？這個問題我們無法給出一個明確的回答，但即使Exact Sciences依然沒能盈利，這只醫療股的投資價值依然還在，對長期投資者來說更是如此。