阻力重重！恒指失守萬八大關；建議關注中石化煉化工程

美國多項經濟數據反饋經濟增長持續強勁，聯儲局或繼續加息

美國公布7月份零售銷售按月升0.7%，遠勝預期0.4%及上月0.3%，連續4個月上升，更創自年內1月以來的最大升幅。同月份核心零售銷售按月升1%，同優于預期負0.3%及上月升0.2%。數據反映不論在經濟增長，或國民消費皆表現良好，持續強勁。

美國公布7月份新屋動工按月升3.9%至年率計145.2萬間，略好過預期2.7%至年率計144.8萬間，及上月負11.7%至年率計139.8萬間。同月份建筑批核按月升0.1%至年率計144.2萬間，稍低預期146.3萬間及上月144.1萬間。再公布7月份工業生產按月升1%，遠勝預期0.3%及上月負0.8%。數據反映當地經濟仍見強勁的增長。

8月份紐約州聯儲制造業指數負19，遠差過預期負1及上月升1.10。同月份費城聯準會制造業指數升至12，遠勝預期負10，及上月負13.5，為自2022年4月以來新高。

8月份NAHB房地產市場指數報50，低過預期及上月56。7月份領先指標按月跌0.4%，符合預期，跌幅比上月跌0.7%收窄。數據反映出經濟似未見踏入衰退的階段。稍見仍優于預期的數據，足以支持聯儲局可以繼續加息。也是投資者極度擔心的問題。

集裝箱結算運價指數（歐線）期貨上市，將成為國內期貨市場內的第一個服務型指數期貨合約

上海期貨交易所旗下上海國際能源交易所周內有集裝箱結算運價指數（歐線）期貨上市。多只不同年期的合約齊升近兩成至漲停。合約指數是由上海航運交易所編制，并于周一下午公布。以此反映出上海出口集裝箱即期海運市場到歐洲航線結算運價的變化走勢和幅度。交易碼為EC，最低保證金為合約價值的12%。由于是利用國際平臺、以人民幣計價，和用現金交割的服務型指數。將成為國內期貨市場內的第一個服務型指數期貨合約。

上市公司集體回購，下調印花稅提議旨在提升投資者信心

國內A股市場連日有多家上市公司公布回購股份，皆由董事長或實控人提出計劃。回購金額更有個別高達億元人民幣，當中包括（688130）晶華微、（688273）麥瀾德、（688282）理工導航及（688606）奧泰生物等。企業都集中在科創板內，而行業則涵蓋半導體、生物醫學及電子等。年初至今已有近400家上市公司進行回購股份，累計總額更超越200億元人民幣。企業的大規模回購，足以反映出估值已近低位，也可以提升市場信心。

內地中央政府早前表示，要活躍資本市場，以提升投資者信心。市場上已傳出提議減免或下調部份證券交易印花稅。更認為目前絕對有足夠空間，及強烈的需要調整股票印花稅。因為建議者皆認為如能減免，定可減低投資者的交易成本，同時亦可以推動活躍資本市場。在內地A股市場上，近10年股票交易印花稅的收入，在國家財政部內的收入占比中，也不足1個百分點，可影響極微細。

騰訊營收不及預期，視頻號廣告需求強勁

國內大型科網龍頭企業（700）騰訊公布年內第二季度業績，期內收入1,492.1億元人民幣，按年上升11.3%，稍差預期1,520億元。經調整后盈利375.5億元，按年升33.4%，更勝預期369.8億元。上季本地游戲收入僅318億元，按年計持平。以往重點收入的游戲業務，今季竟見停滯欠缺增長，市場略感失望。但在網絡廣告收入達到250億元，按年增長34.2%，為季內最大增幅業務。主要是集團優化機器學習廣告平臺，帶動視頻號廣告的強勁需求，更有個別廣告出現按年雙位數的增長。

恒大汽車獲中東紐頓集團入股

恒大汽車公布，將配售617.71億股新股，約占擴大股本27.5%，定價0.6297元，比上日收市價1.70元折讓63%，予在納斯達克上市的，阿聯酋新能源汽車銷售商紐頓集團NWTN。集團將提供3筆合共6億元人民幣的免息及具有擔保性質的過渡性資金。以支持恒大汽車可繼續在電動汽車上的研發、生產和銷售的業務。雙方的合作可可加快集團在新能源汽車的發展，亦可拓展海外市場。

恒指低見17900后反彈倒升，市況仍然弱勢，繼續觀望為主

周內恒指創出年內低位17900后，即見有買盤支持，企穩后更曾反彈倒升，為近期走勢較為凌厲的一個交易日。主要仍是北水凈流入99.4億元支持。而買盤最大仍是盈富基金的32億元，其他分布在多只不同行業的藍籌上。比前集中在不同種類的ETF更健康。恒指年內曾高見22700，低見17900，1月27日至今最大跌幅超過兩成，似見超賣。而市盈率已回落至10倍附近，市帳率更跌至1倍，短暫似見近低位。但市況仍見呈現弱勢，也不見有足夠動力推升。相信仍要繼續觀望吧。

集團主要業務是為國內或海外客戶提供石油煉制、石油化工、煤化工、無機及醫藥化工、清潔能源、儲運設備及環保節能等行業提供整體的解決方案。當中包括工程咨詢、技術許可、項目管理、工程總包、設計、采購、施工安裝及運輸等全產業錬服務。為國內煉油化工程市場上，最大的工程建設企業之一。控股股東為中國石油化工集團。

截至2022年12月31日止之全年業績為營業額小幅回落8.2%至530.28億元人民幣，但股東應占盈利則上升7.1%%至22.82億元人民幣。期內整體毛利率小跌0.6個百分點至10.3%。集團在煉油及化工行業中，專為客戶提供全面設計、研發、咨詢、工程可行性研究及合規認證服務。隨后工程總承包則負責綜合型工程采購、施工及項目管理等。期間會為基礎設施、油氣儲罐、運輸管道等提供建設、改或擴建及維修服務。同時可為工程提供大型設備之起重機和運輸服務。為壓力容器產品提供設備制造、設計及銷售。產品包括塔器、反應器及換熱器等產品。另有部份網結構、壓力管道和工業爐等產品和零部件。

集團擁有國家發改委及商務部等多個國內外、政府部門和機構頒發認可資歷證書或認證。再加上高質素的人才、經驗豐富的工程師及雄厚的技術實力，能夠在煉油及石油化工、煤、天然氣及環境工程等提供優質服務。可于現價3.29元附近吸納，中長線可見4.70元，跌穿2.70元止蝕。

惠譽警告或下調美國銀行股評級，當心銀行股風暴

美國繼上星期國際評級機構穆迪下調當地10家銀行信貸評級，另有17家銀行將列入觀察名單內。再有評級機構惠譽警告，當地銀行業正展開一場大幅波動的序幕。因聯儲局上日要求各地區銀行將資本水平提升到更高位置。更有官員指出，如再進一步加息，銀行面對的風險將遠高于現時。惠譽表示，早于6月已下調美國銀行業的經營環境至AA-，如再向下調整，將引發對全線銀行的評級要再重新評估。可能有數拾家銀行要面對下調信貸評級的風險。

美國多項經濟數據皆優預期，減息預期落空；大型券商警告美股已近頂部

美國聯邦公開市場委員會FOMC公布7月份會議紀錄，局內大多數官員都認同，近期有部份數據顯示出通脹似見低位，并有逐步向上升的風險。應該要再進一步收緊現行的貨幣政策。有個別官員更認為美國經濟可能會出現下行風險。市場對會議紀錄顯示將繼續加息略感意外，更見擔心。

美國周內公布多項經濟數據皆優預期，導致投資者估計聯儲局應暫停加息，甚至可能會減息的預期落空。再加上日前局方公布的會議紀錄，更顯示出官員大部份都認為通脹仍未達標，更有再上升風險。也要再收緊現行貨幣政策。隨后再有多家大型券商齊表示，美股已近頂位，將迎接另一個新跌浪。唯最大分別僅是估計不同級數的跌幅。同時間內的債券息率正持續攀升創新高，也反映出債券市場正遭大幅拋售。

央行公布7月金融數據遠低預期，投資者期待利好政策

國內人民銀行上星期公布7月份金融數據遠差預期，更有個別創近幾年新低。在信貸、社會融資規模或貨幣增長等皆見萎縮。數據更反映出內地下行經濟稍見危機，融資需求不足的情況極為明顯。主要是房地產弱勢仍見持續。投資者估計，未來可能要再大幅下調存款準備金率，及在房地產板塊上，不論是融資或銷售等問題上，要再加大力度支持始能挽回市場信心。

國內人民銀行公布，周初曾在公開市場進行4,010億元人民幣，1年期中期借貸便利MLF操作，中標利率則由上次2.65%下調15點子至2.5%。而同日再進行2,040億元人民幣的7日期逆回購操作，中標利率亦同步由之前的1.9%下調10點子至1.8%。當日市場上有4,000億元人民幣的中期借貸便利，及60億元人民幣的逆回購操作到期。比對后在市場凈投放1,990億元人民幣。投放金額較平日大，目的在避免流動性趨于過緊的現象。而中標利率下調，亦是按市場需求而作出調整。

國內中證監公布，由8月28日開始進一步要求上海、深圳及北京證券交易所齊下調證券交易經手費。首先將滬深交易所內的A股及B股之證券交易經手費，由原先的0.00487%下調至0.00341%，降幅高達3成，并繼續按成交金額及雙向收取。而北京證券交易所曾在2022年12月將證券交易經手費下調50%，是次再續下調5成，由原本的0.025%降至0.0125%，仍以成交金額及雙向收取。同時要求證券公司需要將相關交易費用，經紀業務傭金比率同步下調。并將下降后的各項手續費用皆能傳至市場上的投資者。

國內中證監及香港證監會聯合公布，就利用非自動對盤的大宗交易達成協議，并將之納入現行的互聯互通機制內。并按各地方市場內自有的運行模式，或規則而延續開發。再根據自家實際情況而作出適當調整。相關細節或正式推出時間將在稍后再作公布。港交所表示，未來將跟內地各交易所合作，共同設定非自動對盤的大宗交易合適方案。并認為大宗交易可以避免引發市場上的波動，或盡量減低價格對市場的影響。更可協助海外投資者更大幅度參與A股市場及投資。

港交所正討論政策促進市場交易活躍

近日港交所 $00388.HK 因為每日成交額漸見縮減而尋找應對策略。有業內人士提出政府應該下調股票交易印花稅，可以吸引短線投資的客戶。而港交所則表示，曾經跟主要銀行在會議上討論有什么方案可以提供而能刺激港股成交額。當中包括有能否將港股由每手修改為每股，以推動中小股的成交。如何再優化衍生產品的內容。或能否再下降保證金融資成本等。但到目前為止仍未有最理想的方案。

恒指向下尋底低見17900，跌勢仍在，不要寄希望于跌勢倒升

自踏入2023年，恒指曾在5月最后一個交易日做出低位18044。始終仍能穩守在18000以上。但自8月份首個交易日開始，已見逐步向下。先跌穿20000后再失守19000，連跌6個交易日后，再續向下尋底至低見17900，創年內低位。周五（18日）更見無力反彈，形成更重的沽壓，也改變至向下發展。經滬深港通的北水更轉為凈流出。弱勢的持續更見惡劣。周內曾見的反彈，相信是投資者的趁低吸納，或補回部份空倉吧。并未見有特別好消息出臺。也可說明跌勢仍在，更不要寄望是轉勢倒升。

作者簡介：

Louis：華盛資本證券資深股票、期貨及資產管理持牌人，證監會注冊負責人員；從事證券、期貨及資產管理行業超過38年，于香港經濟通撰文18年；曾為多家企業設立管理基金和退休基金，投資回報率約12%。

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