如果這個願景落空，特斯拉股價或暴跌70%

特斯拉Tesla Inc（NASDAQ:TSLA）股價今年迄今暴漲142%，估值突破9000億美元，原因是該公司電動車交付量的持續增長讓投資者歡欣鼓舞。不過DataTrek Research的聯合創始人Nicholas Colas週三指出，在目前價位上買入特斯拉股票的理由只剩下了一個，而且還跟它的電動車業務沒有關係。

在他看來，汽車行業競爭非常激烈，傳統汽車製造商目前的股價就說明了這一點。

福特汽車Ford Motor（NYSE:F）和梅賽德斯的股價跟上世紀90年代持平，而本田股價相當於2006年1月，通用汽車General Motors（NYSE:GM）處於2013年8月的水平。可以明顯看出，汽車公司如果僅僅只是每年銷售數百萬輛汽車，這根本入不了投資者的法眼。

因此，在Colas看來，我們在分析特斯拉股票的時候就不能只看它的電動車銷量。

特斯拉目前估值9180億美元，這時候投資者買入這只股票並期待它的股價繼續上漲，唯一的理由是要相信該公司的無人駕駛技術即將達到一個完全自動駕駛的門檻，從而讓方舟投資的木頭姐時常掛在嘴邊的無人駕駛出租車的看漲邏輯成為現實。

按照Colas的估算，特斯拉目前市值的大約6000-7000億美元是“無人駕駛的看漲期權”。

Colas表示，甚至馬斯克本人也曾說過，沒有這一技術，特斯拉幾乎一文不值。如果無人駕駛終於迎來黃金髮展期，特斯拉應該是處於第一的位置或至少是跑在前面，而這個領域起碼是一個萬億級別的機會。但是，想要生產出一台真正意義上的無人駕駛汽車難度也是不可想像的。

特斯拉目前市值剩餘的2000-3000億美元可以歸入該公司的電動車業務，相當於豐田汽車Toyota Motor（NYSE:TM）目前的市值。未來20年，豐田汽車和特斯拉幾乎可以肯定依然還在造車，但現存的其他汽車公司就不一定了。汽車行業的生存壓力就是如此之大。

按照Colas的估值模型，如果特斯拉的全無人駕駛技術沒有成功，該股股價或暴跌約70%。

因此，結論非常清晰：規避傳統的汽車股票，而超配特斯拉的唯一理由是你有足夠的信心，可以準確判斷馬斯克及其他的團隊可以很快拿出真正意義上的無人駕駛汽車。