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現貨黃金反彈乏力，FED或在6月續加息，但存在結構性弱點

財經要聞 2023-05-31 23:20:08 14

訊——周三(5月31日)，現貨黃金反彈力度明顯減小，美元指數再創3月16日以來新高至104.635，因美國債務上限協議料取得進展，且市場預計美聯儲維持利率高位運行的時間比此前預期的更長。若5月份勞動力市場和消費者價格數據繼續出人意料地偏強，美聯儲將毫無疑問地在6月再次加息。

北京時間19:59，現貨黃金上浮0.05%至1960.19美元/盎司；COMEX期金主力合約上浮0.06%至1978.3美元/盎司；美元指數上漲0.40%至104.459。

眾議院全體辯論債限協議

由美國總統拜登和眾議院議長凱文·麥卡錫促成的協議進入眾議院全體會議進行辯論，預計將于周三投票通過。協議在眾議院通過后將被送交參議院審表。協議需要在6月5日之前獲得國會批準，否則美國屆時可能會陷入史無前例的債務違約，進而引發美國乃至全球經濟混亂。

該協議旨在2025年1月1日之前暫停31.4萬億美元的債務上限，允許拜登和立法者將政治風險問題擱置到2024年11月總統大選之后。協議還將限制未來兩年的一些政府支出。

國會的無黨派預算記錄員周二表示，該立法將從2024年開始的10年內削減當前可預測的支出1.5萬億美元。國會預算辦公室表示，如果該項措施成為法律，將使公共債務利息減少1880億美元。

共和黨人認為，大幅削減開支對于遏制國債增長是必要的，根據政府預測，隨著人口老齡化推高保健和退休成本，這些債務的利息支付預計將占用越來越大的預算份額。多家評級機構此前警告說，他們可能會降低支撐全球金融體系的美債的評級。

凱投宏觀大宗商品經濟學家愛德華·加德納表示：“由于與債務上限不確定性相關的避險需求持續存在，未來幾天金價可能會保持在當前水平。”但它補充說，短期內，黃金面臨美元走強和美聯儲繼續加息的預期。

梅斯特：沒理由暫停加息

據《金融時報》周三報道，克利夫蘭聯儲主席梅斯特在接受該報采訪時認為，美聯儲沒有“令人信服”的理由暫停加息。“我會看到更多令人信服的理由要求繼續提高利率，然后維持一段時間，直到不確定性降低。”她還表示，債務上限協議可以緩解“經濟的一大不確定性”。

梅斯特認為，美聯儲將始終不得不在經濟軌跡存在一些不確定性的情況下運作，并表示她認為美聯儲只有在加息不足和加息過度的風險得到平衡時才應該暫停加息。

梅斯特表示，她對迄今為止在抑制價格壓力方面取得的進展感到失望。“我只是認為我們可能必須走得更遠，在這一點上，我真的不一定能看到一個令人信服的理由，讓我們繼續采取小步挪移的方式來應對一些真正根深蒂固的、頑固的通脹壓力。”

CME的“聯儲觀察”工具最新數據顯示，美聯儲在6月14日加息25個基點的可能性為66.4%，遠超一周前的36.4%。市場也幾乎排除了此前預期的美聯儲在今年下半年可能的降息。

IG市場分析師Yeap Jun Rong表示，美國國債收益率回落讓金價暫時守住1940美元的支撐區域。但他補充說，在利率預期逆轉之前，金價上行空間可能繼續受到限制。

焦點回到通脹，FED須克服結構性弱點

克利夫蘭聯儲的梅斯特發表上述言論之際正值美聯儲政策制定者對新一輪加息存在分歧。一些官員暗示6月暫停加息，然后在經濟形勢變得更加明朗后重啟。與此同時，其他人表示美聯儲可能不需要進一步收緊政策。

美聯儲政策前景還受到定于本周五(6月2日)公布的5月非農就業數據以及5月通脹報告的影響。美國5月通脹報告將在美聯儲于6月13日召開的為期兩天的會議之際發布。若5月份勞動力市場和消費者價格數據繼續出人意料地偏強，美聯儲將毫無疑問地在6月宣布再次加息。

Tastylive的全球宏觀主管Ilya Spivak說：“強勢美元可能繼續對金價構成不利影響。隨著銀行業危機被擱置一旁，債務違約危機幾乎得到解決，焦點又回到了通脹斗爭上。”

但無論美聯儲最終做出什么決定，現在的首要任務應該是盡快克服導致上述分歧的結構性弱點，這意味著不僅要全面改革其貨幣政策框架并在內部評估其通脹目標的適用性，還要解決其過度依賴后瞻性數據來采取滯后舉措的策略。

現在人們普遍認為，美聯儲在應對高通脹初期的反應不當，進而給自己挖了一個坑。從那以后，政策制定者一直在努力擺脫困境。盡管激進加息會給經濟增長和金融穩定帶來更大的風險，但追趕過程來得太晚無法阻止通脹壓力從商品轉移服務。這一關鍵進展使核心通脹(不包括波動較大的食品和能源價格)變得更加頑固，對加息的敏感性降低，進一步增加了政策失誤加劇的風險。

由于錯過了實施最佳應對措施的大好時機，他們現在發現自己陷入了次優決策的泥潭，每一種選擇都意味著面臨更高的附帶損害和意外后果風險。6月再次加息將增加經濟陷入衰退和重燃金融不穩定的風險；而避免加息，美聯儲可能會失去更多的信譽。

現貨黃金遇阻1967美元

日線圖上看，金價短線或遇阻1967美元，它是2082美元-1932美元下行區間的23.6%斐波那契回檔位。小時圖上看，金價遇阻1965美元，它是1985美元-1932美元下行區間的61.8%斐波那契回檔位。