央行為什麼購買黃金？央行購金對黃金市場的影響有多大？

2010年，全球央行從黃金的淨賣家變成了淨買家，現如今它們的黃金儲備總計超過35715噸，處於1950年以來的最高水平。2020年中，黃金價格升至歷史高點的2,063美元/盎司，當年全球央行的購金規模也因此大幅降至255噸。

不過到了2021年和2022年，全球央行分別增持了455噸以及1135.7噸的黃金，並且這一趨勢預計今年將得到持續。世界黃金協會（WGC）2022年中的一項調查發現，25%的央行計劃未來12個月提高它們的黃金儲備。

很明顯，央行現在是黃金需求的一個關鍵組成部分。那麼問題來了，全球央行最近幾年為何積極買入黃金？

央行有幾個主要職能，其中最重要的任務是提供貨幣價格的穩定以及預防銀行系統崩潰。過去十年，央行購金的一個重要原因就是為了避免這些風險爆發。荷蘭央行就曾這樣說過，無論有沒有危機，金條的價值總是不變的，因此央行持有的黃金儲備提供的是安全感和信心。

央行之所以選擇黃金作為儲備資產，主要是因為以下三大用途：

降低風險：黃金是知名的避險資產，市場不確定以及動盪期間反而會有不錯的表現，購買力雷打不動，要不然也不會有“黃金是錢，其他一切都是信用”的說法了。因此，央行購金可以對沖美元或其他法定貨幣的貶值風險，同時黃金還擔當多元化投資工具。

對沖通脹：央行買入黃金的另一個理由是對沖通脹風險。為了保證通脹不會對一國經濟造成重大衝擊，央行需要跟美元無關的投資品種，比如說黃金及其他貴金屬。很多人都將黃金視為外匯工具的價值衡量指標，因此金價上漲會被視為貨幣貶值的證據。

促進穩定和增長：央行一個主要職責是促進穩定和經濟增長。隨著貨幣的不斷貶值，央行必須確保經濟不會陷入困境，於是採用黃金來控制市場增長的規模和速度。比如說，中國和俄羅斯央行這些年都在積極買入黃金。按照Global Bullion的解釋，新興經濟體的自由市場過剩風險尤為明顯，因此需要持有黃金。

十年前央行成為淨買家以來，黃金價格已經上漲了89%，從2010年的1096美元升至2022年峰值的2074美元。高通脹和經濟衰退風險之下，黃金價格今年再次突破2000美元，2023年4月中旬一度摸高2048美元。此外，新的全球金融危機恐慌情緒預計促使央行再次增加它們的黃金儲備。

世界黃金協會指出，2023年全球央行依然會是黃金的淨買家，這一判斷幾乎是肯定的。不過，購金規模不太好說，但他們有理由認為今年央行的黃金需求可能難以達到去年的水平。