英偉達股票：踏空心理 VS 基本面，投資者應該怎麼辦？

風向變了，華爾街的情緒也會跟著驟變：圖形處理器（GPU）龍頭英偉達NVIDIA（NASDAQ:NVDA）的股價2022年前9個月下跌約59%，但10月以來形勢大變，股價在不到6個月的時間裡上漲超過94%。不過，該股股價較其高點依然下跌30%。

看上去是不是很不錯？有沒有追買的衝動？這時候更要淡定，不要因為踏空（FOMO）心理而追漲買入。我們先來看看英偉達這只股票的基本面。

英偉達這家公司可講的東西很多，首先它是分離式GPU龍頭公司。分離式GPU獨立於電腦的中央處理器（CPU）並且有專門的存儲器。這意味著它們可以應對更高的工作負載，因此非常適合遊戲、區塊鏈、人工智能及其他需要強大算力的應用。最近這些應用領域增長迅猛，這對英偉達的業務是一個很大提振。過去10年，該公司的收入和利潤出現了暴增。

不過最近幾個季度，低迷的經濟以及中國疫情損害了英偉達的業務。公司2023財年（截至2023年1月29日）的收入和自由現金流都出現了下降，並且這種趨勢還在持續，管理層預計2024財年一季度（差不多是2023歷年的一季度）的收入將同比下降21%至$65億。

最近股價的大漲推高了英偉達的估值，目前該股的動態市盈率已經升至53，相較過去10年的平均水平溢價率在18%。無論何時，如果一隻股票的估值高於或低於長期正常水平，我們都要問自己這麼一個問題：這是未來將得到修正的異常現象還是基本面發生了改變？

就英偉達這只股票來說，20%的溢價率是否有基本面的支撐？過去10年，該公司每股收益（EPS）年均增速約為23%，但分析師預計未來3到5年的年均增速為17%。簡單來說，英偉達的預期增速降了，但股票卻更加昂貴了。

英偉達2023財年的每股收益為$3.34，分析師預計下一年的每股收益為$4.48，按照這一預期盈利計算該股的動態市盈率為53。按照17%的盈利年增速，該股2025財年的每股收益將升至$5.18，動態市盈率為45。也就是說，如果該股市盈率回到平均水平，投資者未來兩年的收益率為零。這還沒有考慮其他的風險，比如說增速放緩，英偉達的業績不及預期，股票市盈率跌至長期均值以下。

投資充滿了不確定性，我們能做的只是不斷提高自己的勝出的機會，比如說盡職調查，低估值等，然後期待結果符合你的預期。現在買入英偉達股票，犯錯的機會大於成功，因此風險很大。雖然有大量的證據證明這是一家偉大的科技公司，長期能夠提供跑贏市場的收益率，但新資金或者是還在觀望的投資者還是要謹慎。