英特尔股票（纳斯达克股票代码：INTC）：大幅削减股息带来麻烦

研究報告 2023-03-02 11:29:45 5

英特尔(NASDAQ:INTC)可能仍然是一家芯片制造巨头，但其大幅削减股息给该公司及其股东带来了麻烦。我看空英特尔的股票，即使它看起来很便宜，因为该公司重申的盈利前景令人沮丧，而且英特尔的可信度似乎受到了损害。

总部位于加州的半导体制造商英特尔是美国标志性企业衰落的典型例子。到目前为止，高级微设备公司(纳斯达克股票代码:AMD)正在“吃英特尔的午餐”已经不是什么秘密了，这意味着AMD正在从英特尔那里窃取至关重要的微处理器市场份额。

市场份额的损失，加上个人电脑需求的持续疲软，严重影响了英特尔2022年第四季度惨淡的财务业绩。不过，至少英特尔的忠实股东可以指望5%的年股息收益率作为安慰奖，对吧?不幸的是，安慰奖刚刚被削减，INTC股票的任何感知价值都可能只是一个价值陷阱。

大幅削减股息后，英特尔的信誉岌岌可危

英特尔的股票在2022年遭受重创，但该公司的投资者可以放心，因为英特尔支付的年股息收益率约为5%。对于一家大型科技公司来说，这是一个很高的收益率，而英特尔一贯的派息历史可能给人一种错误的安全感。

此外，1月底，英特尔首席执行官帕特•盖尔辛格(Pat Gelsinger)向焦虑的关注收益的投资者保证:“我们致力于分红，而且是非常健康和有竞争力的股息。”为了说明这一点，盖尔辛格重申，英特尔仍然“致力于用股息回报我们的股东”。

坦率地说，盖尔辛格不应该做出这样的保证，因为在个人电脑市场疲软的情况下，英特尔无法维持5%的股息。只是为了提供一个不那么令人耳目一新的信息，在2022年第四季度，英特尔的gaap衡量的收入同比下降32%。此外，英特尔的毛利率下降了14.5%，公司的净收益从46亿美元变成了0.7亿美元的净亏损。

可以说，削减股息是不可避免的。有没有可能除了盖尔辛格之外所有人都看到了不祥之兆?更有可能的是，盖尔辛格完全清楚接下来会发生什么，但他不愿意暗示将减少股息。如果是这样的话，那么这位首席执行官就应该在这个话题上保持沉默，而不是滔滔不绝地谈论英特尔的“竞争性股息”。

因此，当得知英特尔正式“重新调整股息政策”时，尤其令人失望的是，就在几周前，盖尔辛格发表了看似热情的声明。令人震惊的是，英特尔将其季度股息支付从每股0.365美元削减至0.125美元，减少了66%。

英特尔重申了其黯淡的前景

似乎是雪上加霜，英特尔的新闻稿还宣布，该公司重申了其2023年第一季度的财务前景。我只想说，第一次的前景并不乐观，现在也不乐观。

以下是一些重要的数据。英特尔预计2023年第一季度的收入为105亿至115亿美元，低于华尔街在英特尔发布2022年第四季度业绩时预测的140亿美元。此外，英特尔预计2023年第一季度的非公认会计准则毛利率为39%，而分析师预计英特尔的季度利润率将超过45.5%。

也许最糟糕的是，英特尔重申了公司当前季度每股亏损0.80美元的预测。如果该公司继续报告亏损，英特尔甚至可能不再有12个月的往绩市盈率——因为，毕竟，没有“E”(收益)就没有“P/E”。

当然，我们可以对英特尔的处境持乐观态度。伯恩斯坦(Bernstein)分析师斯泰西·拉根(Stacy Rasgon)指出了英特尔大幅削减股息的积极一面，他说:“他们现在已经摆脱了削减，可能至少消除了许多悬而未决的问题中的一个。”

有道理，随着INTC股价跌至25美元附近，这可能会吸引一些热切的反向投资者。然而，金融交易员应该记住，由于收益率下降，一些投资者将退出英特尔，这可能会对股价造成负面压力。正如拉格森所言，英特尔削减股息的举措“消除了长期受苦的投资者持有该股的最后一个理由”。

INTC股票值得买入吗?

转向华尔街，INTC的股票评级为持有，有3个买入，18个持有，7个卖出。英特尔的平均目标股价为27.20美元，意味着有7.4%的上涨潜力。

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