金價走低不用慌，戰略性配置買起來！

Incrementum的管理合夥人兼基金經理Ronald-Peter Stöferle接受採訪時表示，在美聯儲將延續激進式貨幣政策的預期之下，他預計黃金價格近期將繼續走低，但現在正是投資者戰略性配置黃金市場的時機。此外，Stöferle依然認為黃金價格年底將突破2000美元。

最新數據顯示美國通脹“高燒不退”，美聯儲下個月加息50個基點的概率升到了21%。這一市場預期的變化促使美國兩年期國債收益率上破4.6%，創2007年以來的最高水平。與此同時，一年期國債收益率突破5%。

Stöferle指出，經通脹預期調整的實際債券收益率現在已經為正，這種環境對黃金不利，因此他預計未來兩周黃金價格存在繼續下跌的風險。上周4月黃金期貨價格收於1,850美元/盎司附近。不過，儘管央行官員們的表態很強硬，市場上有拋壓，但黃金的表現相對來說還很堅挺。

短期債權收益率的上升促使收益率曲線倒掛的程度升至40年以來的最高水平。這一市場趨勢預示美國經濟進入衰退只是時間問題，美聯儲也將被迫放鬆激進式的緊縮政策。

按照Stöferle的預測，一旦失業率開始上升，美聯儲也將快速放鬆利率。他曾經說過，央行官員們是披著鷹派外衣的鴿派，這一觀點到現在也沒有改變。他說，一旦信貸市場收緊，美聯儲或任何央行都不可能繼續保持鷹派。

市場上有關美國可能規避經濟衰退的樂觀情緒不斷升溫，但Stöferle表示，很多投資者都低估了貨幣政策的時滯。他說，美聯儲已經犯了政策失誤，出問題是遲早的事。這輪緊縮週期中，美聯儲不僅將利率上調了450個基點，資產負債表規模也縮減了$5000億。Stöferle表示，市場流動性下降，經濟感受到這種衝擊只是時間問題。

他說，不只是經濟衰退的風險在上升，甚至還有可能出現嚴重的財政危機。在這種環境下，投資者應當趕在下半年到來前把握住黃金價格下跌的機會逢低買入，建立自己的戰略性倉位。