里昂：下调敏华控股(01999)目标价至5.1港元 维持“买入”评级

里昂发表研究报告称，将敏华控股(01999)目标价由5.6港元降至5.1港元，仍维持“买入”评级。敏华控股2019年度核心盈利按年下跌5.3%，不过盈利仍略高于里昂预期，受惠良好的毛利率及较低的营运开支/税项，抵消销售逊预期的影响。该行仍预计2020年度销售取得潜在增长，受惠其在内地推出新产品、开新店，店舖重整的影响渐减；加上越南厂房扩张，北美市占率上升，更有助减缓美国征税影响。

不过里昂表示，预料到集团销售将转弱及关税影响令营运开支增加，因此将集团2020年及2021年度核心盈利预测调低2.1%及1%，达到15.06亿港元及19.33亿港元。