芯片市場年中觸底？台積電給出了一個明確的答案

如果你想把握芯片行業的脈搏乃至全球經濟的發展趨勢，台積電Taiwan Semiconductor Manufacturing（NYSE:TSM）絕對是一個不錯的關注指標。台積電是全球最先進的芯片代工企業以及全球芯片製造領域的核心玩家，最近還成為了巴菲特的重倉股。

因此，台積電的季報以及預測備受市場關注，尤其是在2023年芯片行業變化不定的背景下。

不出所料，台積電給2022年畫上了一個圓滿的句號。公司全年收入$759億，淨利潤高達$341億，利潤率45%。具體到四季度，按照台幣計算的收入同比增長43%，按美元計算“僅”增長27%至$199億。此外，四季度淨利潤$94億。

公司去年所有的財務業績均遠高於台積電的目標：美元計算的預期年均收入增速（至2026年）在15%至20%之間。台積電2022年底的現金和短期投資高達$508億，負債僅$278億，這絕對是股息投資者夢想中的資產負債表。

雖然台積電的業績很漂亮，但芯片行業寒意越來越濃卻是不爭的事實。疫情之後，家庭削減了對個人電腦、筆記本電腦以及智能手機的支出，消費電子產品的低迷拖累了上游的芯片行業。台積電關鍵的合作夥伴英偉達Nvidia（NASDAQ:NVDA）、Advanced Micro Devices Inc（NASDAQ:AMD）以及高通Qualcomm（NASDAQ:QCOM）均遭重創，但公司最大客戶蘋果Apple（NASDAQ:AAPL）得益於新款iPhone的強勁需求到目前為止要穩定得多。

不過，很多客戶公司均指出，當前芯片行業的下滑趨勢應該會在2023年中附近結束。這一週期性下降也將影響到台積電：該公司預計2023年一季度的收入將在$167億-$175億之間，低於2022年的四季度，相比2022年一季度的$176億降幅高達5%。此外，利潤率也將下滑，營業利潤率預計將從上年同期的45.6%降至41.5%-43.5%。

芯片行業中期寒冬襲來，但投資者無需過慮。很多芯片公司均預測當前的下降趨勢將很快結束，台積電對此也給出了自己明確的答案。台積電管理層在財報電話會議上表示，公司預計芯片市場將在2023年中觸底，並稱2023年以美元計的收入相比2022年依然將實現小幅增長。

未來幾個季度，台積電的收入和利潤增速往好了說將進入平臺期，但該股目前的靜態市盈率（過去12個月的盈利）不到14，市現率只有26多一點。到了年中，這兩個估值指標應該會聚攏甚至相交，原因是折舊和攤銷費用的上升（在其他因素不變的情況下）會提高市盈率，而2023年資本支出的小幅下滑將提高自由現金流。

因此，只要芯片行業2023年下半年結束下滑，未來延續創新高的趨勢，現在的台積電股票就是一隻很好的價值股。