罗技股票(纳斯达克股票代码:LOGI):不要让2022年的暴跌吓到你

研究報告 2023-01-14 12:33:19 58

罗技国际(NASDAQ: LOGI)的投资者可能会因为该公司2022年的股价暴跌而感到害怕，但他们不应该感到害怕。去年，LOGI的股价一度下跌了大约一半，直到最近几个月才略有回升。除了罗技的抛售在一定程度上与大多数股票遭受的整体抛售有关外，它还与该公司的业绩从疫情期间的狂热中冷却有关(罗技销售耳机、扬声器、鼠标、键盘等)。

虽然由于公司业绩正常化，今年的收入和利润将有所下降，但我相信罗技的品牌影响力和强劲势头可能会在目前的股票估值水平上指出一个有吸引力的投资机会。因此，我看好LOGI的股票。

2023财年收入和利润将受到打击

罗技的收入和利润将在2023财年下降，因为大流行期间对PC外围设备的需求大幅增长终于降温。

疫情迫使许多企业和学校转向远程工作和在线学习，这导致对罗技PC外围设备(如网络摄像头、耳机和显示器)的需求激增，以促进这些活动。

此外，随着封锁和居家令成为常态，游戏演变成人们消磨时间、与朋友和家人保持联系的一种更普遍的媒介。反过来，这导致了对游戏键盘、鼠标和耳机等游戏外围设备的需求激增。

说罗技在大流行期间表现惊人是轻描淡写的。在2021财年，收入增长了76.5%，达到52.5亿美元。然后在2022财年，尽管大多数人预计其业绩将迅速下滑，但收入进一步增长了4.4%，达到54.8亿美元。

随着新冠肺炎疫情基本过去，PC外围设备市场在连续两年创纪录的销售后过度饱和，罗技今年终于看到了其收入和利润的放松。

1月11日，该公司提供了其2023年第三季度业绩的初步发布，显示其收益正常化。一旦第三季度的业绩经过审计，预计净销售额将在12.6亿美元至12.7亿美元之间，与2022年第三季度相比下降22%-23%。此外，调整后的营业收入预计在1.98亿美元至2.03亿美元之间，同比下降33%-34%。

基于这些数据，管理层更新了其2023财年指引，预计罗技销售额将同比下降约13%至15%，调整后的营业收入将在5.5亿美元至6亿美元之间(中间值下降26%)。

强大的品牌和动力推动未来的业绩

尽管销售和利润将从去年的创纪录水平回落，罗技强大的品牌和整体势头应该有助于维持公司未来的增长前景。

基本上，罗技已经建立了强大的品牌力量，这可以是一个显著的竞争优势。消费者愿意为其产品支付溢价，这有助于该公司实现更高的利润率。即使在销售额下降的情况下，罗技第三季度调整后的营业利润率预计将接近16%，这对行业来说并不差。

为了提供一些背景信息，海盗游戏(纽约证券交易所代码:CRSR)是该领域的杰出玩家，也是罗技的竞争对手，今年到目前为止，随着PC外围设备销售的放缓，每个季度都在亏损。罗技在这方面收取高于平均价格的优势，使其在帮助保持相对较高的利润率方面具有巨大优势。

此外，罗技保持了强劲的势头，一旦需求恢复正常，这应该有助于销售反弹。这还包括中国最近刚刚解除封锁，在扩大客户基础方面，中国市场对罗技来说应该是富有成效的。作为背景，即使今年的销售额将下降约14%，至48亿美元，但仍比2019年大流行前的水平高出72%，这极大地说明了罗技的整体势头。

分析师认为LOGI股票值得买入吗?

转向华尔街，罗技国际(Logitech International)在过去三个月给出了7个买入和2个持有的普遍买入评级。罗技国际的平均股价预测为66.08美元，意味着有20.7%的上涨潜力。

的外卖

PC外围设备市场可能具有相当大的周期性。不管疫情是否会导致一次性的销售大幅增长，它们实际上很容易受到多年来各种趋势和消费者购买力的影响。

也就是说，由于罗技是行业中质量最高的公司之一，在我看来，该公司不应该受到PC外围设备销售持续下降的严重影响。当然，收入肯定会受到暂时打击，但仍远高于疫情前的水平。与此同时，尽管该行业的利润率受到挤压，但由于其强大的定价权，该公司仍然盈利颇丰。在我看来，鉴于罗技的发展势头和盈利增长潜力，其预期市盈率约为16倍，以全年每股预期盈利3.56美元为基础。