对沃尔玛股票(纽约证券交易所代码:WMT)来说，先买后付不是万灵药

在消費經濟環境令人不安的情況下，零售商，甚至像沃爾瑪（紐約證券交易所代碼：WMT）這樣的行業巨頭，都發現自己捲起袖子試圖搜刮他們能得到的任何可用美元。為了提高賭注，這家標誌性的大型零售商決定更深入地涉足新興的“先買後付”(BNPL) 領域。但是，投資者不應將這種說法視為靈丹妙藥。儘管如此，我對 WMT 股票持長期樂觀態度。

據The Information報導，金融科技企業 One 將向零售商的客戶提供自己的 BNPL 計劃。沃爾瑪支持 One，後者早些時候向公司員工提供銀行賬戶。此外，該公告是在其他主要藍籌股——尤其是蘋果公司（納斯達克股票代碼：AAPL）——進入 BNPL 領域之際發布的。

雖然這種新的借貸方式一直很受歡迎，但高通脹引發了人們對潛在支付機制的濃厚興趣。從本質上講，BNPL 允許消費者通過每月付款購買可自由支配的物品。自然地，假期為這些貸款帶來了額外的激勵。

此外，WMT 股票可能會受益，因為標的公司試圖積極改變人們的看法。據Business Insider 報導，大約一年前，沃爾瑪客戶強烈批評該公司放棄其廣受歡迎的分期付款計劃。以前，該程序允許客戶在不產生額外費用的情況下支付過期的物品，只要他們支付少量押金即可。

當時，沃爾瑪表示，客戶可以使用 BNPL 提供商 Affirm（納斯達克股票代碼：AFRM），這是它通過可追溯到 2019 年的合作夥伴關係提供的一項服務。然而，並非所有客戶都有資格使用 Affirm，這導致沃爾瑪扼殺假期的憤怒爆發精神。

據推測，One 將提供更好、更具包容性的客戶體驗。但是，BNPL 是一個棘手的問題。

值得注意的是，在 TipRanks 上，  WMT 股票的 Smart Score 評級為 9 分（滿分 10 分）。這表明該股有很大的潛力跑贏大盤。

WMT 股票可能會受益於“不拘一格”的方法

與任何經濟企業一樣，可持續性是關鍵。換句話說，如果奶牛年復一年地提供牛奶，那麼殺死它可能沒有意義。儘管如此，在艱難時期，公司必須竭盡所能才能生存，而這正是 WMT 股票可能從基礎 BNPL 風險投資中受益的地方。

歸根結底，投資者必鬚麵對現實。根據美國經濟分析局的數據，今年 10 月個人儲蓄率降至 2.3%，為 2005 年 7 月以來的最低點。因此，展望未來，可能很難說服人們在可自由支配的項目上消費在更廣泛的市場壓力下。

公平地說，經濟學家表示，儘管自大流行後高峰以來儲蓄率大幅下降，但美國人總體上仍坐擁價值數万億美元的現金儲備。然而，鑑於最近創下歷史新高的信用卡債務，這種說法很難令人信服。事實上，利率上升和個人債務上升的結合只會讓消費經濟變得更弱，而不是更強大。

諷刺的是，沃爾瑪可能別無選擇，只能冒險更深入地研究 BNPL。如果它不這樣做，其他人會這樣做。從這個角度來看，這對 WMT 股票有利。

分析師認為 WMT 股票值得買入嗎？

轉向華爾街，基於 21 個買入、5 個持有和零賣出評級，WMT 股票具有強烈的買入共識評級。WMT 的平均目標價為 162.56 美元，意味著 11.8% 的上漲潛力。

可持續性成為一個主要問題

在《行屍之懼》的早期劇集中，世界末日系列中的一位主角告誡一群倖存者，他們殺死農場雞以滿足眼前的衝動，而不是為了雞蛋而飼養牠們。同樣，BNPL 的推動可能不僅會損害 WMT 股票，還會損害整個非必需零售部門。

事實上，支持沃爾瑪 BNLP 合資企業的相同基本論點也帶來了長期的不利因素。首先，消費經濟已經處於疲軟狀態。因此，鼓勵已經擴展預算的客戶再擴展預算會帶來可持續性問題。這是一個經典的劫彼得付保羅的案例。

此外，WMT 股票本身的估值已經過高。例如，市場價格為過去 12 個月 (TTM) 收益的 45.3 倍。同樣，它將 WMT 定價為 22.55 倍的遠期收益。這兩項統計數據均低於至少 81% 的行業參與者。

換句話說，雖然投資者今天可能願意支付約 23 倍的遠期收益，但他們可能不願意支付更高的溢價，尤其是當沃爾瑪挖掘其客戶的消息傳開時。

可以肯定的是，沃爾瑪的日常低價商業模式應該有助於 WMT 股票在這些困難時期保持相對穩定。但是，投資者應謹慎行事。雖然該公司進軍 BNPL 的嘗試在紙面上可能看起來很有吸引力，但值得一讀細則。