深度剖析2022年上半年北美醫療保健行業（第一部分：市場洞察）

2021年是生命科學行業異軍突起的一年。在經歷了這樣一個創紀錄的年份之後，2022年上半年的交易量和交易額明顯下降。然而，儘管開局不佳，預計今年的整體市場將在年底前回到新冠疫情前的正常水平。

以下選取了一些有代表性的北美醫療保健行業領先指數：納斯達克iShares生物技術ETF 指數(NASDAQ: IBB)、標普美國生物技術精選行業指數(INDEXSP: SPSIBI)和加拿大醫療保健上限指數(TSX: TTHC)。

• IBB：最高點是2021年8月29日的$175.81，然後大幅回落至2022年6月12日的最低點$109.56（不到一年時間內下跌了38%）• SPSIBI：最高點是2021年2月8日的$13,513.12 ，然後持續回落至2022年5月11日的最低點$4882.37（不到一年時間內下跌了64%）• TTHC：最高點是2021年2月10日的110.1加元，最低點是2022年6月17日的22.7加元，16個月內下跌了79%

美聯儲的加息最終令市場屈服了。美聯儲快速加息是為了對抗高達8%的通貨膨脹率。同時，投資者也開始擔心經濟衰退了，這令市場不斷下行。加息似乎早就該進行了，因為過度的貨幣寬鬆導致了通貨膨脹，另外新冠疫情阻礙了全球勞動力和原材料供應，導致了成本上升。

2022年第二季度，美國整個醫療保健行業的併購交易量驟降至338筆，比2021年第二季度的535筆下降了37%，與2021年第四季度創紀錄的565筆交易相比更是相形見絀。由於2021年底完成的大量交易，2022年上半年的疲軟是可以預期的，但第二季度的下滑遠遠超過預期。

2022年第二季度美國市場宣布的新交易也降至74筆，而一年前為87筆，這是2018年第一季度以來的最低水平。這很可能表明，2022年下半年不會有太大的回升。鑑於對經濟衰退的擔憂和最近的利率上升，預計出借方在下半年將變得更加謹慎和保守。2022年第二季度已完成的交易有264筆，比去年同期的448筆相比減少了41% 。

儘管美國醫療保健行業的併購交易量（-33%）和交易額（-58%）急劇下降，2022年上半年仍有一些大筆交易。排在首位的是輝瑞公司以116億美元收購Biohaven Pharmaceuticals。

加拿大市場中，在過去的12個月裡（2021年6月至2022年6月），醫療保健行業共宣布了42筆併購交易（待定和已完成），在此期間的交易總價值超過82.4億美元。輝瑞公司和Trillium Therapeutics Inc 在2021年8月23日達成的價值22.6億美元的交易，是加拿大醫療保健領域最大的併購交易。

2022年第二季度，美國生物製藥領域和醫療技術領域的各個子行業都繼續出現併購交易和融資交易減少的情形。在此之前，這些領域的風險投資、許可、首次公開發行和併購交易多年來一直迭創紀錄。許可和風險投資交易的數量回落到2019年中期的水平，結束了兩年的快速攀升勢頭，不過仍然位於五年趨勢的頂部區間。

2022年第二季度，美國生物製藥領域和醫療技術領域的IPO和併購活動在整個五年趨勢中位於最低水平。2022年上半年的總交易量穩定在2019年的水平，為1667筆交易，其中包括145筆併購交易。在風險融資活動方面，生物製藥領域和醫療技術領域有663輪風險融資，比2021年上半年862輪融資的高點有所下降。醫療技術領域的71億美元的風險融資超過了生物製藥的53億美元。兩者都從2021年的峰值下降，但仍然位於2017年至2020年中期的頂部區間。

在加拿大，生命科學行業的風險投資恢復到新冠疫情前的水平，2022年上半年在55筆交易中投資了62億加元。與第一季度（24項交易）相比，第二季度的交易數量增加了29%。然而，融資金額從第一季度的41.6億加元急劇下降到第二季度的20.5億加元。

注釋：本文為北美投資訊息有限公司在2022年11月16號GCFF線上投資會議—醫療保健投資 (亞太專場)上的演講內容延展及深度剖析。

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敬請期待深度剖析2022年上半年北美醫療保健行業（第二部分：細胞療法和基因療法）。

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