小摩：上调世茂房地产(00813)目标价至38港元 给予增持评级

小摩发布报告称，世茂房地产（00813）年内第二度配股，以先旧后新方式配售7820.4万股，但考虑到公司配股价及引入的投资者，该行认为本次配股为投机性质，不存在流动性问题，因此预计对短期股价不会造成大影响。  

该行称，世茂对并购表现积极，资产组合表现理想，相信其估值在未来几年可以赶上销售规模相近的龙湖（00960）。同时，世茂也在致力发展投资物业业务，三年内或为净利润贡献10%至15%。  

该行表示，将世茂今年至2022年每股盈利及派息预测下调了2.2%，以反映二度配股，相信世茂买地能力正在增强。假设宏观环境明年有望改善，该行看好其开发利润及租金收入增长，以及物管业务的潜在分拆，相信最终其股价可达50元以上，今年年底目标价由36港元上调至38港元，予“增持”评级。