美银美林：下调周大福(01929)目标价至8.6港元 重申买入评级

美银美林发布报告称，周大福（01929）截至3月底止2019财年第四财季内地及港澳市场同店销售同比分别下跌50%及65%，该行估计其3月份同店销售已较2月份有所改善，3月的改善，尤其是内地业务为市场带来正面惊喜。  

周大福公布集团截至今年2月底止11个月的未经审核营业额及核心经营溢利分别下跌11至13%及7至9%，较该行预期为佳，因此，该行上调其2020年度营业额及核心经营溢利预测分别4%及10%，至收益同比下跌16%至560亿元，及核心经营溢利同比跌22%至55亿元。在公共卫生事件的不明确因素下，估计其年度股息将降至18仙。  

该行下调周大福2022财年每股盈测7%，以反映环球衰退风险令复苏速度慢过预期，故目标价相应由9.2港元降至8.6港元，重申“买入”评级，相信在现时下行的市况下，受惠强劲品牌及市场领导地位，其市占率将进一步提升。